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大摩拆解中国AI算力账：国内云厂ROIC可达13%-20%，阿里云最具优势

大摩研报拆解中国云市场三大变现路径：国内云厂商投资资本回报率（ROIC）13%-20%，虽受高硬件成本压制，但随推理需求爆发上行空间巨大。阿里凭基建与模型优势获…

大摩研报拆解中国云市场三大变现路径：国内云厂商投资资本回报率（ROIC）13%-20%，虽受高硬件成本压制，但随推理需求爆发上行空间巨大。阿里凭基建与模型优势获看涨45%，高利润率的MaaS模式将成估值破局引擎。

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