科技巨头砸这么多钱，AI投资回报率到底行不行?

摩根士丹利测算，AI不同商业模式的资本回报率均具吸引力：自有算力提供API服务最高可达46%，云厂商出租GPU约31%，依赖第三方算力也有约25%。与此同时，四大云厂商资本开支预计2027年增至1.47万亿美元后，2028年增速降至约12%。AI投资正从“拼算力”转向“拼商业化”。