20 年期收益率高點並未給美元指數帶來任何支撐

美元指數當前交投於99.65附近，儘管美國20年期國債收益率處於近二十年最高水平，這一長期利率優勢卻未能給美元帶來實質性支撐。英文簡介顯示，收益率僅推動美元指數上漲0.03點，現貨在17個點的盤中區間後仍守在99.50上方，但繼續低於接近99.75的走平200日指數移動平均線，該均線在過去兩週內限制了每一次反彈嘗試。

**長期收益率與美元脫鉤**

傳統框架下，美債收益率上升往往通過利差渠道支撐美元，但當前20年期收益率的高位並未轉化為美元買盤。市場消息顯示，美元指數在反彈至100附近遇阻後，寬鬆交易預期仍在壓制匯價。中金公司研究部分析認為，隨著美元利率逐步回到相對中性水平，美元指數或進入新的波動階段，長期上升趨勢面臨考驗。

**技術面壓制明顯**

200日指數移動平均線持續構成上方阻力，美元指數多次反彈均未能有效突破。英文簡介指出，該均線在過去兩週內限制了每一次反彈嘗試，表明技術面賣壓依然穩固。當前99.65附近的交投水平仍處於均線下方，若缺乏新的催化因素，反彈空間可能繼續受限。

**非美因素與政策預期交織**

來自美國以外的不確定性同樣牽制美元走勢。據報道，法國政壇不確定性影響歐元情緒，日本高市政府的政策組合左右日元表現，英國新預算案則擾動英鎊預期。與此同時，特朗普政府對“弱美元”的偏好以及市場對美聯儲繼續降息的預期，也在中期維度上對美元構成壓力。分析人士提醒，地緣因素變化可能進一步放大外匯市場波動。