加拿大央行：能源風險使10月決議複雜化 - RBC

加拿大皇家銀行（RBC）分析師Rachel Battaglia就加拿大央行（BoC）10月政策會議前景發表評估，認為多重因素交織令此次決議方向難以明確。

**人口數據修正：機械上緩解加息壓力**

Battaglia指出，回顧性人口增長數據的上調意味著加拿大經濟潛在產出估算相應走強，從機制層面降低了央行進一步加息的必要性。然而，她同時強調，失業率及商業調查等反映經濟閒置程度的關鍵指標並未因此次人口數據修正而改變，這在一定程度上抵消了上述利好效應。

**能源價格風險成新變量**

Battaglia特別點出，政策制定者對能源價格風險的關注度正在持續上升，這一因素為原本已較為複雜的政策路徑再添不確定性。與此同時，據渣打銀行經濟學家丹·潘的判斷，加拿大央行預計將把政策利率維持在2.25%不變，並將25個基點的降息推遲至12月，理由是第二季度經濟增長反彈降低了立即放鬆政策的必要性。

**市場定價與貿易風險**

據市場消息，金融市場此前已消化未來十二個月加拿大央行累計加息近75個基點的預期，但固定收益策略師認為，鑑於當前貿易摩擦形勢，這一路徑過於激進，存在向鴿派方向重新調整的空間。加拿大央行官員此前亦曾發出信號，若美國推出重大新貿易壁壘，央行可能被迫進一步降息以保護國內經濟增長。綜合來看，RBC的評估顯示，10月會議結果仍高度取決於能源市場走勢及貿易局勢的最新進展。