加密做市商借基差交易在比特幣反彈中獲利，而非押注方向

據 CoinDesk 報道，隨著比特幣上週從約 6.2 萬美元快速拉昇至 7.7 萬美元上方、清算了約 30 億美元槓桿空頭，Abraxas Capital、Fasanara Capital 和 Wintermute 等主要加密做市商卻在 Hyperliquid 上悄然建立了數億美元的永續合約空頭倉位。Lookonchain 數據顯示，三家機構合計持有 138,569 ETH（約 3.38 億美元）和 3,425 BTC（約 2.65 億美元）的空頭頭寸；同時 Abraxas Capital 在過去四天內從幣安提走了 73,872 ETH（約 1.73 億美元）。這一策略被稱為現金套利或基差交易：交易者持有現貨倉位的同時，通過永續合約做空等量資產，從而對沖價格波動風險，主要賺取多頭向空頭支付的資金費率。此前數月資金費率長期被壓縮甚至轉負，而本月反彈使資金費率迅速轉正，重新打開了套利窗口。Aegis 數據顯示，8 月 24 日比特幣永續合約 30 天平均資金費率年化達 6.7%，7 天均值達 8.7%；21shares 資本市場指出，Solana 等主流資產的基差交易也趨於豐厚。該交易已延伸至受監管市場：Glassnode 數據顯示，CME 比特幣期貨未平倉合約從約 8.7 萬 BTC 升至 12.2 萬 BTC。