美元：隨著降息疑慮加劇，市場關注美聯儲會議紀要 – 德國商業銀行

美元指數當前在99.38一線弱勢整理，市場情緒謹慎。投資者正將目光投向即將公佈的美聯儲會議紀要，試圖從中尋找決策者對未來利率路徑，尤其是降息時點與條件的更明確線索。此前疲軟的美國經濟數據已顯著打壓了市場對加息的預期，而紀要中可能展現的內部分歧將成為影響美元短期波動的關鍵。

**降息預期與內部分歧成焦點**

市場對美聯儲進一步放鬆政策的押注已然升溫。據倫敦證券交易所集團數據，市場曾預期降息25個基點的可能性高達84%。然而，這種預期正面臨考驗。有報道指出，美聯儲內部對降息的分歧似乎比很長一段時間以來都要大，部分決策者對12月降息感到不安，甚至可能形成微弱多數反對意見。這種罕見的分歧程度，使得本次會議紀要中關於“刪除寬鬆傾向”措辭的討論細節，成為判斷委員會整體鷹派傾向的重要標尺。

**通脹與就業數據矛盾加劇**

決策層的分歧源於矛盾的經濟信號。一方面，通脹壓力出現反彈跡象，數據顯示4月CPI年率加速至3.8%，PPI年率創下2022年以來最大漲幅至6.0%，令部分官員對通脹持續性的擔憂加劇。另一方面，勞動力市場雖新增就業超出預期，但整體趨勢被認為已現疲軟，這又為降息提供了理由。紀要中如何描述通脹是“暫時性”還是更具“持久性”，將直接影響市場對利率中樞的長期預判。

**金融穩定風險受關注**

除了通脹與就業，金融穩定問題也可能在紀要中佔據篇幅。據華爾街見聞報道，部分與會者曾對金融市場“資產估值過高”表示關切，並強調了股票價格，尤其是與人工智能相關技術領域，可能出現無序下跌的風險。這些討論表明，美聯儲在權衡貨幣政策時，對金融失衡的監測正在加強，任何相關暗示都可能擾動風險資產情緒。