能源衝擊壓制消費，歐元區9月零售大幅走弱

【能源衝擊壓制消費，歐元區9月零售大幅走弱】
⑴歐元區9月零售銷量環比大跌0.7%，創下2024年6月以來最大跌幅，遠不及市場持平的預期；8月零售環比曾增長0.4%。
⑵下跌誘因是9月油價重新站上100美元/桶，中東地緣衝突加劇供應擔憂，能源成本飆升重創居民消費信心；德國、法國零售雙雙下滑，拖累全區內需；法國財政擔憂疊加抗議活動，10月消費者信心跌至13年新低。
⑶通脹與貨幣政策：歐元區9月通脹升至4%，達到歐央行2%目標的兩倍；歐央行維持利率不變，但市場普遍押注12月迎來年內第三次加息。融資收緊已經見效，三季度房貸需求明顯萎縮，進一步壓制家庭支出。
⑷經濟兩面性：失業率維持在6.5%的歷史低位，薪資增速有望在2027年前九個月上行，有望支撐可選消費，對沖高物價與高利率帶來的下行壓力