歐元：有望跑贏英鎊、美元和日元 - 野村

野村策略師最新觀點指出，歐元有望在交叉盤中跑贏英鎊、美元和日元，核心邏輯在於歐元區相對更健康的財政與債務基本面。策略師認為，英國的財政脆弱性明顯高於歐元區，而歐元區債券持續吸引強勁外資流入，債務動態也更為有利，這為歐元提供了結構性支撐。

**財政與債務差異是核心驅動**

野村強調，英國財政狀況的脆弱性使其貨幣更容易受到風險偏好波動和融資成本上升的衝擊。相比之下，歐元區整體的債務動態更穩健，外資對歐元區債券的配置需求保持強勁，這在一定程度上對沖了單一成員國財政風險的擾動。策略師據此判斷，歐元相對英鎊具備中期走強的基礎。

**美元與日元缺乏同步走強條件**

在美元一側，市場對美聯儲政策獨立性及美國經濟前景的擔憂仍在壓制美元表現。據美國商品期貨交易委員會數據，自2025年4月以來市場持續維持美元淨空頭頭寸，投資者對美元前景的悲觀情緒尚未逆轉。日元方面，儘管近期因日本政局變化出現階段性買盤，但野村認為歐元在交叉盤中的相對優勢並未因此改變。截至發稿，歐元/英鎊交投於0.8567附近，市場正等待更多財政與貨幣政策信號驗證這一判斷。

**觀點需關注政策節奏變化**

野村的判斷屬於中期策略性展望，並非對短期交易點位的精確預測。若英國財政整頓力度超預期，或歐元區內部出現新的財政分化壓力，歐元相對英鎊的優勢可能被削弱。同時，日元若因日本央行政策轉向或全球資金再配置而加速走強，也可能階段性地擾動歐元/日元交叉盤走勢。