從“利率交易”轉向“美元貶值交易” ，黃金上漲的邏輯變了

瑞銀拆解本輪17%反彈的"兩幕劇"：第一幕由央行購金、實物需求與空倉修復驅動；第二幕因美國財政部長債回購翻倍，觸發財政信用危機擔憂，黃金定價從"實際利率框架"切換至"貨幣貶值框架"——即便利率高企，金價依然可以上漲。該行明確指出中長期預測的上行風險正在上升，上行情景目標最高達6500美元。