金價預測：黃金/美元在美國收益率上揚之際回落至 4400 美元下方

週二歐洲早盤，現貨黃金回落至4400美元關口下方，現交投於4397美元附近。此前金價在4430美元上方遇阻，但仍在4315美元支撐位上方運行，維持周內區間震盪格局。美元小幅反彈和美國國債收益率走高，對金價構成短期壓力。

**收益率與美元施壓，金價溫和回調**

美國國債收益率的攀升削弱了無息資產黃金的吸引力，同時風險厭惡情緒升溫為美元提供了避險買盤，雙重因素導致金價從近期高位回落。不過，金價仍守住4315美元的關鍵支撐，表明多頭格局尚未被破壞。市場消息顯示，此前美國通脹與消費者信心數據走軟，已大幅削弱市場對美聯儲9月加息的預期，這一宏觀背景仍為黃金提供中期支撐。

**市場聚焦美聯儲政策前景**

近期公佈的數據顯示，美國密歇根大學8月消費者信心指數降至51.0，低於預期的54.5，同時通脹與零售支出呈現降溫跡象。據芝商所FedWatch工具，截至上週五，市場對美聯儲9月加息的押注概率已從此前約50%降至30%左右。加息預期的消退，限制了美元的上行空間，也為黃金構築了相對有利的利率環境。盛寶銀行分析師指出，黃金此前快速上漲後出現獲利了結，目前陷入4200至4500美元的區間震盪。

**地緣局勢與實物需求提供潛在支撐**

地緣政治方面，美伊緊張關係持續，華盛頓方面威脅對伊朗實施海上封鎖，推動原油價格上漲並引發市場對供應短缺的擔憂，部分避險資金仍可能流向黃金。實物市場方面，本週印度黃金貼水因高價抑制消費而擴大至兩個多月高位，中國市場購買興趣亦顯清淡，顯示高價對實物需求構成一定抑制。綜合來看，金價短期或繼續圍繞4400美元拉鋸，但看漲偏向依然存在。