荷蘭國際銀行：法國2027預算，財政整頓首道考驗

【荷蘭國際銀行：法國2027預算，財政整頓首道考驗】
⑴ 法國2027年預算可防止公共財政急劇惡化，但不足以穩定公共債務，其通過將帶來一定緩解，但財政與政治風險預計將遠超明年總統選舉之後。
⑵ 法國公共財政已顯著惡化，預算面臨艱難的議會程序，總統選舉也未提供明確的政治穩定前景。
⑶ 經濟條件支撐有限，預計2026年國內生產總值增長僅0.3%，2027年為0.6%。
⑷ 法國債務動態尤為不利，過去15年公共債務比率大幅上升，而許多其他歐洲國家已降低負債。
⑸ 2026年中期法國公共債務達到國內生產總值的119%，預計2027年升至121.7%。
⑹ 持續的基本赤字、上升的利息支出和疲弱增長意味著，若無持續財政調整，債務將繼續上升。
⑺ 預算草案目標是將2027年公共赤字降至國內生產總值的5%，低於2026年的5.4%和2025年的5.1%，這需要約430億歐元的新措施。
⑻ 若無這些措施，政府估計明年赤字將達約6.5%，但5%的赤字仍過高，難以穩定債務，尤其是在增長疲弱和利息賬單上升的情況下。
⑼ 即使全面實施，預算也只能限制惡化，債務比率仍將繼續上升。
⑽ 議會程序可依70天憲法時限運行至12月17日，由於在國民議會沒有多數席位，政府不太可能在正常投票中獲批。
⑾ 基準情形是政府動用憲法第49.3條在沒有投票的情況下通過預算，可能先做出讓步以確保後續不信任動議失敗，這可能削弱最終財政調整。
⑿ 預計政府仍將存續，反對黨在總統選舉前幾乎沒有動力觸發又一次政治危機並承擔由此產生的不穩定責任，2027年4月18日和5月2日的總統選舉後可能舉行立法選舉，或再次產生分裂的國民議會，使後續改革難以通過，財政不確定性在2027年仍將持續