韓元：預計韓國央行將採取謹慎的緊縮路徑 – 星展銀行

星展銀行經濟學家Taimur Baig和Radhika Rao發佈報告稱，預計韓國央行將在8月會議上將基準利率上調25個基點至3.00%，同時上調對國內生產總值和消費者物價指數的預測。這一判斷反映出該行認為韓國央行將延續謹慎的緊縮路徑，以平衡通脹壓力與經濟增長。

**加息預期與政策節奏**

星展銀行指出，韓國央行的政策重心仍在抑制通脹，但加息步伐將保持克制。報告提到，隔夜指數掉期市場此前對緊縮風險定價過高，韓元利率市場存在重新定價走低的空間。這意味著，儘管短期仍有加息動作，但市場對後續持續大幅加息的押注可能過於激進。

**韓元走勢的多空博弈**

近期韓元表現受到多重因素交織影響。一方面，星展集團研究部指出，強勁的半導體需求正推動韓國貿易條件改善，存儲芯片實物需求未現回調，與人工智能相關的半導體需求為韓國經濟帶來貿易繁榮，這為韓元提供了基本面支撐。另一方面，據報道，韓國當局曾與美國和日本協調進行外匯市場干預以提振韓元，進一步聯合干預的風險支持了星展繼續做空美元兌韓元的觀點。不過，韓國政府也宣佈了針對性措施以遏制韓元跌勢並抑制投機行為，顯示官方對匯率穩定的重視。

**市場關注點**

當前美元兌韓元交投於1385.9869附近。投資者後續將密切關注韓國央行8月會議的實際決策、最新的經濟預測調整，以及美日韓三方在外匯市場的協調動向，這些因素將共同影響韓元的中期走向。