英鎊：隨著CPI和就業數據公布，英國央行（BoE）前景穩定——三菱日聯金融集團（MUFG）

三菱日聯金融集團分析師Derek Halpenny表示，英國7月CPI數據基本符合預期，整體通脹率升至2.9%，主要受公用事業賬單上漲推動，而服務業通脹有所放緩。結合顯示工資增長溫和且就業需求疲弱的勞動力數據，他認為英國央行貨幣政策委員會內部可能繼續存在分歧，未來舉措將取決於中東局勢推動的能源價格走勢。

**通脹結構：整體上行，核心趨緩**

7月整體通脹率升至2.9%，主要由公用事業賬單上漲驅動，這一因素與能源價格密切相關。與此同時，服務業通脹出現放緩跡象，這對英央行而言是一個相對積極的信號。市場消息顯示，此前經濟學家曾預期7月CPI從2.6%降至2.5%，實際公佈的2.9%明顯高於這一預期，但Halpenny認為數據整體仍屬“符合預期”範疇，顯示其更關注服務業通脹的邊際變化而非整體數字的短期波動。

**就業市場：工資溫和，需求疲弱**

英國就業數據同樣呈現分化格局。據報道，截至6月的三個月ILO失業率維持在4.9%，剔除獎金後的平均工資同比增長3.5%。Halpenny認為工資增長溫和且就業需求疲弱，這削弱了通脹持續上行的內生動力，也使得英央行不必急於進一步收緊政策。當前英鎊兌美元交投於1.35559附近，此前曾升向1.36美元關口，延續了近期受利差優勢支撐的偏強走勢。

**政策前景：內部分歧延續，能源價格成關鍵變量**

Halpenny判斷英央行內部將繼續存在分歧，未來舉措將取決於中東局勢推動的能源價格。這一判斷與英央行此前預期第四季度通脹率升至約3.2%的背景相呼應——若能源價格因地緣局勢進一步上行，整體通脹可能再度加速，從而強化鷹派立場；反之，服務業通脹放緩與就業需求疲弱則為鴿派提供依據。據MUFG此前分析，英央行2月會議公佈的通脹預測與進一步寬鬆政策一致，但當前能源價格的不確定性使政策路徑更趨複雜。