日圓表現不佳，貿易擔憂加劇

週四歐洲交易時段，日元兌其主要貨幣對手普遍走軟，美元兌日元現交投於158.54附近。市場消息顯示，能源價格居高不下持續推高日本進口成本，導致貿易逆差擴大，成為拖累日元表現不及其他貨幣的核心因素。

**貿易逆差與能源成本施壓**

日本作為資源進口大國，對能源的外部依賴度極高。持續高企的能源價格直接惡化了其貿易條件，進口商需要賣出更多日元以換取美元支付賬單，這在外匯市場上形成了持續性的日元拋售壓力。這一結構性因素使得日元在主要貨幣中表現相對落後，即便在美元整體盤整的背景下也未能獲得有效支撐。

**政策前景分歧制約反彈**

日元的疲軟態勢也受到美日貨幣政策前景分歧的制約。據TradingKey報道，日本政壇與央行的人事變動加劇了政策不確定性，首相高市早苗提名了兩位傾向“再通脹”的學者進入央行貨幣政策委員會，這強化了市場對日本央行在加息路徑上將保持謹慎的預期。與此同時，美聯儲官員的鷹派言論限制了市場對美日利差收窄的押注，使日元缺乏走強的催化劑。

**干預風險與市場博弈**

日元貶值已引發政策層面的關注。據《紐約時報》此前報道，美國財政部曾採取罕見行動幫助支撐日元，凸顯了日元大幅波動可能引發的跨境連鎖風險。日本持有超過1.1萬億美元的美國國債，若為干預匯市而大規模拋售美債，可能推高美國借貸成本。這種潛在的政策協調風險，為美元兌日元的進一步上行空間增添了不確定性，但截至目前，實際干預效果有限，市場仍在測試日本當局的容忍底線。