分析师称美光处于“史上最佳周期”，MU 虽存泡沫但多头仍可获利

根据 Futurum Equities 旗下播客 The Deep End 的联合主持人 Brad Freeman 的说法，美光科技公司正受益于“任何人”都未曾见过的最佳周期。

周期动态与利润率扩张

在 2026 年 9 月 28 日发布的一期节目中，Freeman 表示，尽管存储芯片市场“绝对处于泡沫之中”，但持有美光看涨头寸的投资者在当前周期内仍能继续获利。

Freeman 解释说，美光历来是一家深度周期性的存储芯片供应商，并列举了过去的下行周期，其中关键客户苹果公司曾将美光的毛利率压至 0% 以下。

然而，在强调当前上升周期巨大规模时，Freeman 指出，美光最近的营收同比增长率约为 350%。这与该公司第三财季报告相符，该报告显示营收增长 346%，毛利率扩大至近 85%。

Freeman 表示，巨大的供需错配在短期内保护了美光的盈利。虽然指出了潜在风险，例如英伟达公司试图减少每块 GPU 使用的高带宽内存量，或苹果请求政府豁免以购买中国存储芯片，但 Freeman 断言，“目前乐观的理由远多于悲观的理由”。

Freeman 补充说，看涨者应保持“偏执并时刻警惕”好时光结束的迹象，但他认为周期顶部的崩溃并非迫在眉睫。

结构性需求与即将发布的财报

联合主持人 Shay Boloor 概述了一个结构性看涨的理由，指出人工智能已“结构性提升”了内存在计算堆栈中的价值。

两位主持人强调了美光正向多年期战略客户协议过渡，这些协议采用价格下限、上限以及在某些情况下的固定定价相结合的方式。该公司预计，一旦其计划的 SCA 项目完成，最终将有约一半或更多的营收纳入这些协议。

Boloor 还指出了一个市场估值脱节的问题，他质疑为何戴尔科技公司的市盈率高达 19 倍，而美光的市盈率仅约 5 到 6 倍。

在美光定于 9 月 30 日发布财报之前，Boloor 指出，一个涉及 14 周第四季度与标准 13 周第一季度对比的会计细微差别，可能会使环比业绩指引显得疲软，尽管两位主持人都强调，存储芯片供应紧张的局面将持续到 2027 年以后。

美光 2026 年股价表现如何？

股价走势：截至最新数据，MU 股票在周二盘前交易中上涨 1.47%。该股过去一年上涨 570.17%，年初至今上涨 269.29%，过去一个月上涨 12.98%。该股周一收盘下跌 2.6%，报 1,053.98 美元。Edge 股票排名显示，MU 在短期、中期和长期均保持强劲的价格趋势，但价值评分较差。