亚洲外汇：美国收益率走低抵消原油风险 – 三菱日联金融集团

三菱日联金融集团分析师Lloyd Chan表示，韩元和台币在亚洲外汇市场中表现领先，主要受到美国国债收益率走软以及具有韧性的科技周期提振。这一走势抵消了油价高企带来的外部压力，改善了区域市场情绪。

**美债收益率回落提供支撑**

近期美国国债收益率从高位回落，缓解了亚洲货币面临的外部贬值压力。此前，美国10年期国债收益率曾攀升至4.75%附近，对新兴市场货币构成压力。随著收益率走软，资金回流亚洲资产的动力增强，为韩元、台币等出口导向型经济体货币提供了反弹窗口。市场情绪因此得到修复，尤其是在全球科技需求保持稳健的背景下。

**科技周期韧性利好出口货币**

韩元和台币的领涨，与当前科技周期的韧性密切相关。半导体等关键行业需求持续，支撑了韩国和台湾的出口前景，进而提振本币汇率。分析师观点认为，这一结构性因素在短期内对冲了能源价格上涨带来的贸易条件恶化担忧，使这两种货币在亚币中脱颖而出。不过，市场仍需关注油价后续走势，若布伦特原油持续高企，可能逐步侵蚀亚洲进口国的经常账户盈余。

**美元反弹风险仍需警惕**

尽管亚币暂时获得喘息，但美元走势仍存在变数。此前，美元现货指数从两个月低位99.33反弹，中东地缘局势升温引发的能源冲击，一度打断美元跌势。若未来美国通胀预期重燃，迫使美联储维持鹰派立场，美元可能再度走强，这将限制亚币的进一步上行空间。当前市场定价显示，美联储9月维持利率不变的概率约在65%附近。