亞洲外匯：美國收益率走低抵消原油風險 – 三菱日聯金融集團

三菱日聯金融集團分析師Lloyd Chan表示，韓元和臺幣在亞洲外匯市場中表現領先，主要受到美國國債收益率走軟以及具有韌性的科技週期提振。這一走勢抵消了油價高企帶來的外部壓力，改善了區域市場情緒。

**美債收益率回落提供支撐**

近期美國國債收益率從高位回落，緩解了亞洲貨幣面臨的外部貶值壓力。此前，美國10年期國債收益率曾攀升至4.75%附近，對新興市場貨幣構成壓力。隨著收益率走軟，資金迴流亞洲資產的動力增強，為韓元、臺幣等出口導向型經濟體貨幣提供了反彈窗口。市場情緒因此得到修復，尤其是在全球科技需求保持穩健的背景下。

**科技週期韌性利好出口貨幣**

韓元和臺幣的領漲，與當前科技週期的韌性密切相關。半導體等關鍵行業需求持續，支撐了韓國和臺灣的出口前景，進而提振本幣匯率。分析師觀點認為，這一結構性因素在短期內對沖了能源價格上漲帶來的貿易條件惡化擔憂，使這兩種貨幣在亞幣中脫穎而出。不過，市場仍需關注油價後續走勢，若布倫特原油持續高企，可能逐步侵蝕亞洲進口國的經常帳戶盈餘。

**美元反彈風險仍需警惕**

儘管亞幣暫時獲得喘息，但美元走勢仍存在變數。此前，美元現貨指數從兩個月低位99.33反彈，中東地緣局勢升溫引發的能源衝擊，一度打斷美元跌勢。若未來美國通脹預期重燃，迫使美聯儲維持鷹派立場，美元可能再度走強，這將限制亞幣的進一步上行空間。當前市場定價顯示，美聯儲9月維持利率不變的概率約在65%附近。