亚洲股市上涨，尽管全球债券收益率压力缓解

亚洲主要股指周五虽守住涨幅，但未能扭转本周以来的整体颓势，因全球债券市场的抛售压力在短暂缓解后再度升温。美国长期国债收益率恢复上行轨迹，令股市估值承压。

**美债收益率重拾升势，融资环境趋紧**

周三美国财政部意外干预仅带来短暂喘息，此后长期国债收益率迅速恢复上行。据路透社报道，美国30年期国债收益率周二曾触及5.3371%的近20年高位，在亚洲交易时段稳定于5.28%左右。这一走势反映了投资者对政府支出失控的担忧。deVere Group首席执行官Nigel Green指出，市场已不再相信支出能得到控制，反而在考虑支出失控的风险。收益率的持续高企直接推升了企业融资成本，尤其是对依赖债务融资扩张的AI基础设施领域构成压力。

**亚洲市场展现韧性但非免疫**

尽管面临外部压力，亚洲市场仍展现出一定支撑力。星展银行分析师认为，企业盈利强劲、AI热潮持续以及美联储立场趋于温和，均为市场提供了缓冲。然而，这种韧性可能有限。盛宝银行首席投资策略师Charu Chanana警告，亚洲目前或许能暂时免受冲击，但并非完全免疫，若美债收益率持续走高，此韧性将受考验。从历史视角看，美债收益率飙升时，亚太股市在多数情况下均会下跌，当前的结构性压力——包括政府支出激增、长债供应大增及通胀持续高于目标——并非短期扰动。

**关键数据与事件将定调后市**

市场焦点正转向即将公布的关键经济数据与央行事件。本周五的全球采购经理人指数(PMI)数据，以及8月下旬美联储主席在杰克逊霍尔全球央行年会上的演讲，将成为决定美债收益率能否继续上行、亚洲股市能否守住阵地的关键变量。与此同时，原油价格维持在每桶90美元以上，通胀前景仍令人担忧，这进一步限制了央行政策转向的空间。