英国央行：维持利率不变为基准情景，冲突风险上升——法国兴业银行

法国兴业银行分析师Sam Cartwright发布最新研判，认为英国央行当前采取观望立场的基础正在夯实。其核心逻辑在于，近期英国服务业通胀出现放缓迹象，同时劳动力市场趋于松动，这两项关键变量为暂停加息提供了空间。基准情景预测，英国央行将把银行利率维持在3.75%的水平，并延续至2026年，以持续压制潜在通胀压力。

服务业降温与就业市场松动提供政策喘息窗口

据该行分析，此前持续高企的服务业价格涨幅近期有所回落，这缓解了央行对于通胀粘性的担忧。与此同时，劳动力市场的紧张状态出现缓和，职位空缺率下降与薪资增速的潜在见顶，均降低了工资-物价螺旋式上升的风险。这使得决策者有理由避免进一步收紧政策，转而观察前期加息效果的滞后传导。

外部冲突风险为前景增添变数

Cartwright同时提示，尽管基准路径是维稳，但地缘冲突风险正在上升，这可能对英国经济前景构成新的不确定性。若外部冲击导致能源价格或供应链成本再度飙升，通胀回落进程可能受阻。不过，在当前评估框架下，这些风险尚未改变其对于利率路径的核心判断，观望仍是应对复杂局面的最优策略。