英國央行：維持利率不變為基準情景，衝突風險上升——法國興業銀行

法國興業銀行分析師Sam Cartwright發佈最新研判，認為英國央行當前採取觀望立場的基礎正在夯實。其核心邏輯在於，近期英國服務業通脹出現放緩跡象，同時勞動力市場趨於鬆動，這兩項關鍵變量為暫停加息提供了空間。基準情景預測，英國央行將把銀行利率維持在3.75%的水平，並延續至2026年，以持續壓制潛在通脹壓力。

服務業降溫與就業市場鬆動提供政策喘息窗口

據該行分析，此前持續高企的服務業價格漲幅近期有所回落，這緩解了央行對於通脹粘性的擔憂。與此同時，勞動力市場的緊張狀態出現緩和，職位空缺率下降與薪資增速的潛在見頂，均降低了工資-物價螺旋式上升的風險。這使得決策者有理由避免進一步收緊政策，轉而觀察前期加息效果的滯後傳導。

外部衝突風險為前景增添變數

Cartwright同時提示，儘管基準路徑是維穩，但地緣衝突風險正在上升，這可能對英國經濟前景構成新的不確定性。若外部衝擊導致能源價格或供應鏈成本再度飆升，通脹回落進程可能受阻。不過，在當前評估框架下，這些風險尚未改變其對於利率路徑的核心判斷，觀望仍是應對複雜局面的最優策略。