BJ's Wholesale 会员俱乐部财报超预期，上调全年指引，加油站客流激增

BJ's Wholesale Club Holdings, Inc. 周五公布 2026 财年第二季度业绩，营收和调整后每股收益均超华尔街预期。该零售商还上调了全年调整后每股收益业绩指引。公布业绩后，股价上涨。

总营收同比增长 15.7% 至 62.27 亿美元，超过分析师预期的 59.57 亿美元。GAAP 摊薄每股收益从上年同期的 1.14 美元升至 1.36 美元。调整后摊薄每股收益也增长 19.3% 至 1.36 美元，超过分析师预期的 1.17 美元。

销售、会员和数字化增长

净销售额增长 15.9% 至 60.91 亿美元。营业收入增长 16.5% 至 2.524 亿美元，净收入增长 15.4% 至 1.739 亿美元。调整后 EBITDA 增长 14.3% 至 3.472 亿美元。

可比俱乐部销售增长 11.9%。剔除汽油销售的可比销售增长 3.1%。

会员费收入增长 9.9% 至 1.356 亿美元，受会员获取、留存和高端会员渗透率提升推动。总会员数达到创纪录的 850 万。

数字化赋能的可比销售跃升 30%，按两年累计基数计增长 64%。

BJ's 在本季度在德州开设了三家俱乐部和一个加油站。公司期末在 22 个州拥有 267 家俱乐部和 206 个加油站。

毛利率和运营成本

毛利润从上年同期的 10.1 亿美元增至 11.1 亿美元。

剔除汽油销售和会员费收入的商品毛利率下降约 20 个基点。持续的定价投资对毛利率造成压力，部分被关税退款收益抵消。

销售、管理和行政费用从 7.864 亿美元增至 8.512 亿美元。增加主要反映与新店开设相关的劳动力、房租和运营成本上升。

来自更大规模自有俱乐部基数的折旧增加也推高了成本。售后回租收益部分抵消了增幅。

现金流和股份回购

BJ's 在本季度产生了 4.015 亿美元的营业现金流和 2.655 亿美元的调整后自由现金流。

公司期末持有 3000 万美元现金和 6.292 亿美元总债务。净债务为 5.993 亿美元，相当于过去 12 个月调整后 EBITDA 的 0.5 倍。

BJ's 在本季度回购了约 138 万股，耗资 1.241 亿美元。现有授权下还剩余约 4.221 亿美元。

BJ's 上调 2026 财年每股收益指引

BJ's 将 2026 财年调整后每股收益指引从 4.40-4.60 美元上调至 4.60-4.80 美元。新指引范围与分析师预期的 4.53 美元相比。

公司维持剔除汽油的可比俱乐部销售增长 2%-3% 的展望。公司也继续预期约 8 亿美元的资本支出。

BJ's 预计在 2027 和 2028 财年开设 25 至 30 家俱乐部。

管理层强调加油站、关税和德州增长

在财报电话会议上，BJ's 表示随着燃油价格高企凸显其折扣的吸引力，购物者越来越多地转向其加油站。

本季度可比燃油加仑数跃升 10.5%，而行业数据显示整体可比加仑数下降约 5%。管理层表示会员已“蜂拥”前往其加油泵，而汽油折扣会员优惠获得了“超预期”的反响。

强劲的销量和有利的市场条件推动燃油利润超计划，帮助推动公司业绩超预期。

对下半年的预期基本保持不变。BJ's 表示帮助资助上半年定价投资的关税退款已基本耗尽。

但是，供应商退款、商品组合调整、零售媒体和汽油利润应能为继续的会员投资提供替代资金。

管理层预计会员费收入增长将在年底前温和放缓至 6%，因为之前的费用上调将不再产生同比效应。

德州会员数增长超计划 30% 以上。与此同时，BJ's 计划在未来几年内将其 SKU 数量减少约 20%。

BJ's 股价表现

截至周五发布时，BJ's Wholesale 股价上涨 3.59% 至 94.58 美元。