布伦特原油：中东紧张局势维持油价风险溢价 - 德国商业银行

布伦特原油当前报110.09美元/桶，此前已升至六个月高点。德国商业银行（Commerzbank）分析师卡斯滕·弗里奇（Carsten Fritsch）表示，多重地缘政治因素正在为油价提供可观的风险溢价支撑。

**三重地缘风险叠加，霍尔木兹海峡成焦点**

弗里奇指出，当前油价风险溢价主要来自三个方向：围绕伊朗的地缘政治紧张态势、胡塞武装对沙特阿拉伯能源设施的袭击，以及霍尔木兹海峡的通行风险。据报道，沙特能源部此前已通报南部能源设施遭袭并引发火灾，伊朗伊斯兰革命卫队亦宣称在波斯湾对多艘船只发动了攻击行动，区域局势持续升温。与此同时，市场消息显示，中东国家外长正寻求与伊朗就霍尔木兹海峡船只通行问题达成临时协议，相关会谈据报在阿曼举行。

**供应面不确定性持续，外交努力效果有限**

供应层面，OPEC+部分成员国已决定维持既定产量目标不变。尽管外交斡旋一度小幅缓解市场对供应中断的担忧，令油价短暂回落，但中东原油供应的不确定性并未根本消除，油价整体仍维持在高位区间。胡塞武装在也门的推进态势，也令市场对曼德海峡（Bab el-Mandeb Strait）这一连接红海与亚丁湾的重要航运通道产生额外顾虑。

**风险溢价能否持续存在分歧**

德国商业银行的分析显示，只要上述地缘政治风险因素未能实质性缓解，布伦特原油的风险溢价就难以快速消退。不过，市场亦关注外交谈判进展及主要产油国政策动向，若局势出现缓和信号，油价承压回调的可能性同样不容忽视。