布倫特原油：中東緊張局勢維持油價風險溢價 - 德國商業銀行

布倫特原油當前報110.09美元/桶，此前已升至六個月高點。德國商業銀行（Commerzbank）分析師卡斯滕·弗裡奇（Carsten Fritsch）表示，多重地緣政治因素正在為油價提供可觀的風險溢價支撐。

**三重地緣風險疊加，霍爾木茲海峽成焦點**

弗裡奇指出，當前油價風險溢價主要來自三個方向：圍繞伊朗的地緣政治緊張態勢、胡塞武裝對沙特阿拉伯能源設施的襲擊，以及霍爾木茲海峽的通行風險。據報道，沙特能源部此前已通報南部能源設施遭襲並引發火災，伊朗伊斯蘭革命衛隊亦宣稱在波斯灣對多艘船隻發動了攻擊行動，區域局勢持續升溫。與此同時，市場消息顯示，中東國家外長正尋求與伊朗就霍爾木茲海峽船隻通行問題達成臨時協議，相關會談據報在阿曼舉行。

**供應面不確定性持續，外交努力效果有限**

供應層面，OPEC+部分成員國已決定維持既定產量目標不變。儘管外交斡旋一度小幅緩解市場對供應中斷的擔憂，令油價短暫回落，但中東原油供應的不確定性並未根本消除，油價整體仍維持在高位區間。胡塞武裝在也門的推進態勢，也令市場對曼德海峽（Bab el-Mandeb Strait）這一連接紅海與亞丁灣的重要航運通道產生額外顧慮。

**風險溢價能否持續存在分歧**

德國商業銀行的分析顯示，只要上述地緣政治風險因素未能實質性緩解，布倫特原油的風險溢價就難以快速消退。不過，市場亦關注外交談判進展及主要產油國政策動向，若局勢出現緩和信號，油價承壓回調的可能性同樣不容忽視。