Build-A-Bear 营收不及预期并下调指引，股价暴跌 26%

Build-A-Bear Workshop, Inc. 周四公布了 2026 财年第二季度业绩，营收同比下降 7.2% 至 1.15291 亿美元，不及 1.21067 亿美元的市场预期。

调整后摊薄每股收益为 70 美分，与 70 美分的预期持平。GAAP 摊薄每股收益同样为 70 美分，低于去年同期的 94 美分。

业绩公布后股价走低，投资者在消化营收不及预期、全年展望下调以及客流趋势走软的影响。

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利润率与核心销售走弱

净利润从去年同期的 1237 万美元降至 876 万美元，税前利润从 1530 万美元降至 1160 万美元。税前利润率从 12.3% 收窄至 10.1%,EBITDA 从 1880 万美元降至 1520 万美元。

净零售销售额下降 7.1% 至 1.065 亿美元，电商需求下降 15.6%。商业和国际特许经营收入合计下降 9% 至 880 万美元。

综合毛利率收缩 340 个基点至 54.2%，反映出租金成本杠杆效应减弱和促销活动增加。

两个期间关税及相关成本均约为 100 万美元。

现金、回购与门店增长

Build-A-Bear 本季度净增五家新体验门店，使其总门店数达到 674 家。

现金及等价物从去年同期的 3910 万美元降至 1400 万美元，资本支出从 340 万美元增至 860 万美元。

Build-A-Bear 花费 560 万美元回购 155,118 股股票，并支付了 290 万美元股息。其 1 亿美元股票回购授权项下尚有 4320 万美元可用。

业绩指引下调反映关税与批发业务压力

Build-A-Bear 将 2026 财年营收展望从 5.3 亿至 5.5 亿美元下调至 5 亿至 5.25 亿美元，低于 5.39349 亿美元的市场预期。

公司预计税前利润为 6000 万至 6800 万美元。

该展望包含 1300 万美元的 IEEPA 关税退款以及 1000 万至 1100 万美元的关税及相关成本。

剔除与上一年度成本相关的约 700 万美元， Build-A-Bear 预计调整后税前利润为 5300 万至 6100 万美元。

电话会议补充产品与客流背景

管理层表示，客流疲软以及夏季产品偏离 Build-A-Bear 核心定制体验太远，拖累了业绩。

第三季度初，在万圣节产品发布后，客流和销售有所改善，但仍略低于此前预期。

管理层还表示，去年价值数百万美元的沃尔玛项目将不会重复，而其他批发机会的发展速度慢于预期。

Build-A-Bear 目前预计商业收入将与 2025 财年持平。

公司仍维持至少净增 50 家新体验门店、约 2500 万美元资本支出、1700 万美元折旧摊销以及约 24% 税率的目标。

BBW 股价走势：截至周四发稿时，Build-A-Bear 股价下跌 25.83%，报 29 美元。