Build-A-Bear 營收不及預期並下調指引，股價暴跌 26%

Build-A-Bear Workshop, Inc. 週四公佈了 2026 財年第二季度業績，營收同比下降 7.2% 至 1.15291 億美元，不及 1.21067 億美元的市場預期。

調整後攤薄每股收益為 70 美分，與 70 美分的預期持平。GAAP 攤薄每股收益同樣為 70 美分，低於去年同期的 94 美分。

業績公佈後股價走低，投資者在消化營收不及預期、全年展望下調以及客流趨勢走軟的影響。

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利潤率與核心銷售走弱

淨利潤從去年同期的 1237 萬美元降至 876 萬美元，稅前利潤從 1530 萬美元降至 1160 萬美元。稅前利潤率從 12.3% 收窄至 10.1%,EBITDA 從 1880 萬美元降至 1520 萬美元。

淨零售銷售額下降 7.1% 至 1.065 億美元，電商需求下降 15.6%。商業和國際特許經營收入合計下降 9% 至 880 萬美元。

綜合毛利率收縮 340 個基點至 54.2%，反映出租金成本槓桿效應減弱和促銷活動增加。

兩個期間關稅及相關成本均約為 100 萬美元。

現金、回購與門店增長

Build-A-Bear 本季度淨增五家新體驗門店，使其總門店數達到 674 家。

現金及等價物從去年同期的 3910 萬美元降至 1400 萬美元，資本支出從 340 萬美元增至 860 萬美元。

Build-A-Bear 花費 560 萬美元回購 155,118 股股票，並支付了 290 萬美元股息。其 1 億美元股票回購授權項下尚有 4320 萬美元可用。

業績指引下調反映關稅與批發業務壓力

Build-A-Bear 將 2026 財年營收展望從 5.3 億至 5.5 億美元下調至 5 億至 5.25 億美元，低於 5.39349 億美元的市場預期。

公司預計稅前利潤為 6000 萬至 6800 萬美元。

該展望包含 1300 萬美元的 IEEPA 關稅退款以及 1000 萬至 1100 萬美元的關稅及相關成本。

剔除與上一年度成本相關的約 700 萬美元， Build-A-Bear 預計調整後稅前利潤為 5300 萬至 6100 萬美元。

電話會議補充產品與客流背景

管理層表示，客流疲軟以及夏季產品偏離 Build-A-Bear 核心定製體驗太遠，拖累了業績。

第三季度初，在萬聖節產品發佈後，客流和銷售有所改善，但仍略低於此前預期。

管理層還表示，去年價值數百萬美元的沃爾瑪項目將不會重複，而其他批發機會的發展速度慢於預期。

Build-A-Bear 目前預計商業收入將與 2025 財年持平。

公司仍維持至少淨增 50 家新體驗門店、約 2500 萬美元資本支出、1700 萬美元折舊攤銷以及約 24% 稅率的目標。

BBW 股價走勢：截至週四發稿時，Build-A-Bear 股價下跌 25.83%，報 29 美元。