加元：贸易冲突使兑美元的下行风险依然存在 - 荷兰国际集团

荷兰国际集团分析师弗朗切斯科·佩索莱表示，随著美加贸易紧张局势持续升级，加元兑美元的下行风险依然存在。美国方面宣布对加拿大汽车及零部件加征新关税，该措施将于明年年初生效，进一步压制了市场对加元前景的预期。

**贸易冲突压制加元反弹空间**

此前加元一度出现反弹行情，但新一轮关税威胁打断了这一修复节奏。市场消息显示，美加贸易谈判破裂后，加元兑美元一度跌至1.3844附近，在十国集团货币中跌幅居前。当前美元兑加元交投于1.38603附近，仍处于贸易冲突发酵以来的偏弱区间。佩索莱强调，汽车及零部件关税的落地时间表意味著未来数月内贸易不确定性难以消退，加元反弹缺乏持续催化。

**关税传导路径压制经济预期**

汽车产业是加拿大对美出口的重要支柱，新关税直接冲击这一核心领域。市场担忧关税将通过“增长预期下修”和“加息预期降温”两条路径共同施压加元：一方面出口受阻拖累经济复苏动能，另一方面经济前景转弱令加拿大央行收紧政策的预期进一步回落。若加拿大方面采取等额报复措施，企业信心和投资意愿可能受到二次打击。

**短期方向偏弱但单边空间存疑**

荷兰国际集团认为加元短期风险仍偏向下行，但美元自身加息预期的变化可能限制美元兑加元持续大幅走高的空间。这意味著汇价更可能呈现高波动区间内的重新定价，而非确定性的单边趋势行情。后续需关注美加双方是否有重回谈判桌的迹象，以及汽车产业链相关数据的实际冲击程度。