加元：貿易衝突使兌美元的下行風險依然存在 - 荷蘭國際集團

荷蘭國際集團分析師弗朗切斯科·佩索萊表示，隨著美加貿易緊張局勢持續升級，加元兌美元的下行風險依然存在。美國方面宣佈對加拿大汽車及零部件加徵新關稅，該措施將於明年年初生效，進一步壓制了市場對加元前景的預期。

**貿易衝突壓制加元反彈空間**

此前加元一度出現反彈行情，但新一輪關稅威脅打斷了這一修復節奏。市場消息顯示，美加貿易談判破裂後，加元兌美元一度跌至1.3844附近，在十國集團貨幣中跌幅居前。當前美元兌加元交投於1.38603附近，仍處於貿易衝突發酵以來的偏弱區間。佩索萊強調，汽車及零部件關稅的落地時間表意味著未來數月內貿易不確定性難以消退，加元反彈缺乏持續催化。

**關稅傳導路徑壓制經濟預期**

汽車產業是加拿大對美出口的重要支柱，新關稅直接衝擊這一核心領域。市場擔憂關稅將通過“增長預期下修”和“加息預期降溫”兩條路徑共同施壓加元：一方面出口受阻拖累經濟復甦動能，另一方面經濟前景轉弱令加拿大央行收緊政策的預期進一步回落。若加拿大方面採取等額報復措施，企業信心和投資意願可能受到二次打擊。

**短期方向偏弱但單邊空間存疑**

荷蘭國際集團認為加元短期風險仍偏向下行，但美元自身加息預期的變化可能限制美元兌加元持續大幅走高的空間。這意味著匯價更可能呈現高波動區間內的重新定價，而非確定性的單邊趨勢行情。後續需關注美加雙方是否有重回談判桌的跡象，以及汽車產業鏈相關數據的實際衝擊程度。