加元：贸易战升级威胁近期强势 – MUFG

美元/加元当前交投于1.38359附近，市场正评估美加贸易战升级对加元近期强势的冲击。MUFG分析师Derek Halpenny指出，加元对美国针对约200亿美元加拿大出口商品新关税的反应，将更多取决于后续升级风险，而非初步措施本身。

**关税升级与报复风险**

据星岛日报报道，美加贸易谈判破裂后，美国对约200亿美元加拿大商品征收50%关税，加拿大总理卡尼随即宣布自9月8日起实施等额报复，目标涵盖钢铁、乳制品、家电、农业设备、纸浆与纸张及电子产品。卡尼直言两国“不会回到过去的关系”，并指责美国“将经济一体化作为武器”。这一表态强化了市场对后续摩擦扩大的担忧。

**加元敏感性与经济脆弱性**

加拿大近四分之三商品出口流向美国，而美国经济规模约为加拿大的10倍，这限制了渥太华在不造成国内不成比例损害的情况下进行报复的空间。MUFG的Halpenny认为，若升级风险持续升温，加元近期强势可能面临逆转压力；反之，若双方重回谈判轨道，加元则有望获得喘息。市场消息显示，投资者正密切关注9月8日加拿大报复性关税生效前的任何外交信号。

**短期关注焦点**

据Yahoo财经报道，美国总统特朗普此前还威胁对加拿大制造的飞机征收50%进口关税，显示贸易摩擦范围可能进一步扩大。在此背景下，加元对风险情绪的敏感度显著上升。截至发稿时，美元/加元仍处于近期波动区间内，后续走势将取决于美加双方是否释放缓和信号。