人民币：人民银行中间价放缓下行步伐 – 华侨银行

美元/离岸人民币现报6.70907，此前一度触及2023年2月以来最低水平后出现反弹。据华侨银行Christopher Wong报告，反弹的直接触发因素是人民银行当日将中间价设定得高于市场预期，向市场传递出放缓人民币升值节奏的意图。

**中间价释放降温信号**

人民银行将中间价定在1美元兑6.7852元人民币，较市场预估偏弱633个基点。人民币今年以来已升值约4%，分析人士认为此举意在放缓升值步调，而非逆转整体趋势。华侨银行指出，通过中间价引导人民币走势的做法，与人民币国际化的目标保持一致。

**升值逻辑未被打断**

华侨银行分析称，设定中间价走强的模式，是人民银行自4月以来“适度”升值步伐的延续。这意味著当前中间价调整更多是节奏管理，而非方向性转变。离岸人民币在短暂下探后反弹，也反映出市场对政策信号的消化较为理性。

**短期关注中间价指引**

市场人士认为，中间价后续的设定力度仍是判断政策意图的关键观察点。若中间价继续高于预期，人民币升值节奏可能进一步放缓；若回归偏强设定，则升值趋势有望延续。当前离岸价6.70907处于多年低位附近，波动风险仍需留意。