美元：看跌格局因牛市趋平而得到强化 – 道明证券

道明证券策略师最新指出，美国财政部近期发布的回购公告正在强化美元的看跌格局。从收益率曲线形态来看，牛市趋平的结构进一步确认了美元的下行动能，这意味著即便在整体利率环境偏宽松的背景下，美元仍面临结构性压力。截至发稿，美元指数交投于98.75附近，延续近期弱势格局。

**财政回购释放关键信号**

分析人士认为，财政部回购操作从供需层面直接影响了美债市场结构，进而传导至汇率端。回购行为意味著政府正在回收市场上的流通债券，这在压低长端收益率、推动收益率曲线牛市趋平的同时，也削弱了美元资产的利差吸引力。道明证券策略师强调，这一政策信号叠加当前的市场定价，正在系统性地削弱美元多头的逻辑基础。

**政策预期转向加剧下行压力**

据道明证券此前分析，如果美联储在后续会议上维持利率不变且决策者展现出一致立场，美元可能因风险溢价的消退而面临额外抛压。市场此前曾定价新任决策架构下存在加息可能，这为美元提供了短暂的支撑，但随著政策路径预期调整，该支撑因素正在瓦解。分析指出，一旦市场重新评估利率前景，美元的空头仓位可能进一步积聚。

**外部市场联动提供佐证**

在美元走弱的背景下，其他资产类别的表现也可提供参照。道明证券近期发布的独立研报显示，尽管短期贵金属市场受制于油价高企和货币政策预期摇摆等因素，但美元的结构性弱势有望为相关资产价格提供中期支撑。市场人士提醒，投资者需关注汇率波动向更广泛资产价格的传导节奏。