美元遭重挫推动黄金上扬至4,400美元上方

周一，现货黄金价格显著走强，日内涨幅超过1%，当前交投于4407美元附近。此轮上涨的核心驱动在于美元整体走弱与美国国债收益率的下行。此前公布的美国通胀数据表现疲软，显著降低了市场对美联储维持鹰派政策立场的猜测，为无息资产黄金提供了上行动力。

**美元与利率预期双重施压**

近期黄金反弹的关键在于强美元与高利率环境的边际缓解。据分析师观点，美国7月非农就业数据远不及市场预期，令市场对美联储9月加息的预期大幅降温，导致美元指数与美债收益率同步回落。叠加美日联合干预汇市推升日元，进一步对美元形成压制，美元指数一度回落至100关口下方。这一宏观环境的变化，使得黄金的持有成本下降，吸引力相应提升。

**地缘风险与央行购金提供支撑**

除了货币政策预期，地缘政治不确定性也为金价提供了避险买盘。市场消息显示，围绕霍尔木兹海峡运输安全的担忧有所升温，增加了全球贸易和能源供应的不确定性，增强了黄金的避险需求。与此同时，全球央行的持续购金行为也为市场奠定了坚实基础。世界黄金协会数据显示，今年二季度全球央行净买入黄金288.9吨，环比增长411%。截至2026年7月末，中国央行已连续第21个月增持黄金，显示出官方机构对黄金长期价值的认可。

**短期行情震荡，追高需谨慎**

尽管金价重返4400美元关口，但近期行情反复特征明显。据市场观察，金价在8月11日盘中曾快速突破4400美元并触及4436美元附近，但随后上演冲高回落走势，显示该位置存在较大获利了结压力。有分析师提醒，尽管支撑金价上行的中长期逻辑仍在，但短期市场情绪和资金博弈激烈，普通投资者需规避短线追高风险，建立长期配置思维。