美元遭重挫推動黃金上揚至4,400美元上方

週一，現貨黃金價格顯著走強，日內漲幅超過1%，當前交投於4407美元附近。此輪上漲的核心驅動在於美元整體走弱與美國國債收益率的下行。此前公佈的美國通脹數據表現疲軟，顯著降低了市場對美聯儲維持鷹派政策立場的猜測，為無息資產黃金提供了上行動力。

**美元與利率預期雙重施壓**

近期黃金反彈的關鍵在於強美元與高利率環境的邊際緩解。據分析師觀點，美國7月非農就業數據遠不及市場預期，令市場對美聯儲9月加息的預期大幅降溫，導致美元指數與美債收益率同步回落。疊加美日聯合干預匯市推升日元，進一步對美元形成壓制，美元指數一度回落至100關口下方。這一宏觀環境的變化，使得黃金的持有成本下降，吸引力相應提升。

**地緣風險與央行購金提供支撐**

除了貨幣政策預期，地緣政治不確定性也為金價提供了避險買盤。市場消息顯示，圍繞霍爾木茲海峽運輸安全的擔憂有所升溫，增加了全球貿易和能源供應的不確定性，增強了黃金的避險需求。與此同時，全球央行的持續購金行為也為市場奠定了堅實基礎。世界黃金協會數據顯示，今年二季度全球央行淨買入黃金288.9噸，環比增長411%。截至2026年7月末，中國央行已連續第21個月增持黃金，顯示出官方機構對黃金長期價值的認可。

**短期行情震盪，追高需謹慎**

儘管金價重返4400美元關口，但近期行情反覆特徵明顯。據市場觀察，金價在8月11日盤中曾快速突破4400美元並觸及4436美元附近，但隨後上演衝高回落走勢，顯示該位置存在較大獲利了結壓力。有分析師提醒，儘管支撐金價上行的中長期邏輯仍在，但短期市場情緒和資金博弈激烈，普通投資者需規避短線追高風險，建立長期配置思維。