道琼斯期货下跌，尽管美联储加息预期有所缓和

美股三大股指期货在周一欧洲时段表现不一。道琼斯工业平均指数期货小幅走低，而纳斯达克100指数期货则显著上扬0.5%，交投于30,290点附近，显示资金重新流向科技成长板块。标普500指数期货亦录得上涨。

**科技股重获青睐，价值板块承压**

市场呈现明显的结构性轮动。纳指期货的强势表现，反映出投资者对大型科技股盈利前景的信心。尽管近期关于美联储可能重启加息的讨论升温，对高估值板块构成理论上的压力，但由人工智能资本开支驱动的盈利增长预期，似乎正在抵消折现率上升的负面影响。相比之下，道指期货的弱势则表明，对经济周期更为敏感的价值股暂时受到冷落。

**加息预期缓和，但紧缩风险未消**

近期经济数据降温令市场对美联储的激进加息预期有所缓和。据芝商所美联储观察工具显示，受疲弱劳动力数据影响，9月加息概率一度降至53%。然而，美联储主席沃什上任后的首次政策会议将2026年底利率预测中位数上修至3.8%，暗示仍有加息可能。摩根士丹利首席投资官迈克·威尔逊指出，相较于加息，流动性紧缩才是美股近期面临的主要威胁，并预计7月市场走势将波动不定。

**市场聚焦盈利与流动性博弈**

当前市场的核心矛盾在于企业盈利增长与流动性收紧之间的博弈。美国银行已预计美联储今年将加息三次，但这一观点仍属少数派。市场普遍认为，即便美联储9月重启加息，其冲击也更可能是短期扰动。后续市场走向将取决于即将公布的经济数据，以及企业财报能否持续提供基本面支撑。