道瓊斯期貨下跌，儘管美聯儲加息預期有所緩和

美股三大股指期貨在週一歐洲時段表現不一。道瓊斯工業平均指數期貨小幅走低，而納斯達克100指數期貨則顯著上揚0.5%，交投於30,290點附近，顯示資金重新流向科技成長板塊。標普500指數期貨亦錄得上漲。

**科技股重獲青睞，價值板塊承壓**

市場呈現明顯的結構性輪動。納指期貨的強勢表現，反映出投資者對大型科技股盈利前景的信心。儘管近期關於美聯儲可能重啟加息的討論升溫，對高估值板塊構成理論上的壓力，但由人工智能資本開支驅動的盈利增長預期，似乎正在抵消折現率上升的負面影響。相比之下，道指期貨的弱勢則表明，對經濟週期更為敏感的價值股暫時受到冷落。

**加息預期緩和，但緊縮風險未消**

近期經濟數據降溫令市場對美聯儲的激進加息預期有所緩和。據芝商所美聯儲觀察工具顯示，受疲弱勞動力數據影響，9月加息概率一度降至53%。然而，美聯儲主席沃什上任後的首次政策會議將2026年底利率預測中位數上修至3.8%，暗示仍有加息可能。摩根士丹利首席投資官邁克·威爾遜指出，相較於加息，流動性緊縮才是美股近期面臨的主要威脅，並預計7月市場走勢將波動不定。

**市場聚焦盈利與流動性博弈**

當前市場的核心矛盾在於企業盈利增長與流動性收緊之間的博弈。美國銀行已預計美聯儲今年將加息三次，但這一觀點仍屬少數派。市場普遍認為，即便美聯儲9月重啟加息，其衝擊也更可能是短期擾動。後續市場走向將取決於即將公佈的經濟數據，以及企業財報能否持續提供基本面支撐。