欧元：美元强势被视为可持续 - 德国商业银行

美联储鹰派立场为美元提供短期支撑，欧元/美元在1.15关口下方显现企稳迹象。德国商业银行分析师Thu Lan Nguyen表示，这一走势表明汇价可能已形成阶段性底部，当前美元强势在短期内具备可持续性，因美联储已重获市场公信力，且市场完全消化了12月再次加息的预期。

**短期逻辑：美联储路径支撑美元**

该行经济学家已调整预测，预计美联储将在12月再次加息，且首次降息要等到明年第四季度才会出现。这一路径与当前市场定价基本一致，为美元提供了坚实的利率支撑。在此背景下，德国商业银行预计欧元/美元年底前将维持在1.15附近。截至发稿时，欧元/美元交投于1.14791一线，仍处于该关键心理关口下方。

**中期分歧：期权市场显露疑虑**

尽管短期方向看似明确，但期权市场传递出不同信号。Nguyen提醒，投资者对美元强势的持续性并未完全信服，市场定价中仍隐含著对美联储政策路径重新评估的可能性。这种分歧意味著，一旦未来经济数据或地缘政治局势促使市场下调对美联储的加息预期，美元可能面临重新出现的下行压力。

**远期展望：美元疲软或被推迟而非取消**

该行中期观点认为，美元的周期性走弱只是被推迟，而非被取消。随著美国政策与政治因素逐步对美元构成拖累，德国商业银行预计欧元/美元将在2027年底逐步回升至1.18。市场消息显示，若美联储独立性的市场认知发生变化，或美国利率预期开始趋势性下行，均可能成为触发美元转向的催化剂。