歐元：美元強勢被視為可持續 - 德國商業銀行

美聯儲鷹派立場為美元提供短期支撐，歐元/美元在1.15關口下方顯現企穩跡象。德國商業銀行分析師Thu Lan Nguyen表示，這一走勢表明匯價可能已形成階段性底部，當前美元強勢在短期內具備可持續性，因美聯儲已重獲市場公信力，且市場完全消化了12月再次加息的預期。

**短期邏輯：美聯儲路徑支撐美元**

該行經濟學家已調整預測，預計美聯儲將在12月再次加息，且首次降息要等到明年第四季度才會出現。這一路徑與當前市場定價基本一致，為美元提供了堅實的利率支撐。在此背景下，德國商業銀行預計歐元/美元年底前將維持在1.15附近。截至發稿時，歐元/美元交投於1.14791一線，仍處於該關鍵心理關口下方。

**中期分歧：期權市場顯露疑慮**

儘管短期方向看似明確，但期權市場傳遞出不同信號。Nguyen提醒，投資者對美元強勢的持續性並未完全信服，市場定價中仍隱含著對美聯儲政策路徑重新評估的可能性。這種分歧意味著，一旦未來經濟數據或地緣政治局勢促使市場下調對美聯儲的加息預期，美元可能面臨重新出現的下行壓力。

**遠期展望：美元疲軟或被推遲而非取消**

該行中期觀點認為，美元的週期性走弱只是被推遲，而非被取消。隨著美國政策與政治因素逐步對美元構成拖累，德國商業銀行預計歐元/美元將在2027年底逐步回升至1.18。市場消息顯示，若美聯儲獨立性的市場認知發生變化，或美國利率預期開始趨勢性下行，均可能成為觸發美元轉向的催化劑。