欧元：欧元兑美元面临下行风险——荷兰合作银行

欧元兑美元现交投于1.13734附近，整体处于年度低点区域。荷兰合作银行高级外汇策略师Jane Foley指出，尽管市场对2026年末该货币对升至1.18–1.20附近的预测较为普遍，但短期内欧元面临的下行风险不容忽视。

**短期承压逻辑**

荷兰合作银行认为，即便美联储打压加息预期，美元也不太可能遭遇大规模抛售。欧元区作为能源进口国的地位，使其在能源价格波动中更为脆弱，这限制了欧元的上行空间。该行预计，未来一至三个月内欧元兑美元将在1.16附近波动，较当前水平仍有距离，显示其短期判断偏谨慎。

**外部扰动因素**

市场消息显示，德国极右翼选择党在东北部州选举中位居第一，总理默茨领导的主流保守党遭遇1949年以来最糟糕的选举结果，政治不确定性对欧元构成压制。同时，欧洲央行在最新经济报告中提示，天然气价格飙升可能比以往更快推高欧元区通胀，尽管可再生能源占比提高部分缓冲了对电价的冲击，但能源成本压力仍是欧元面临的潜在利空。

**机构观点分歧**

荷兰国际集团（ING）此前分析认为，若布兰特原油重返每桶110美元附近，且市场加大对美联储10月加息的押注，欧元兑美元重新测试6月低点1.1320至1.1330的可能性将上升。不过该行短期公允价值模型目前并不支持这一走势。整体来看，机构对欧元短期方向判断偏空，但中期预测仍保留回升空间。