歐元：歐元兌美元面臨下行風險——荷蘭合作銀行

歐元兌美元現交投於1.13734附近，整體處於年度低點區域。荷蘭合作銀行高級外匯策略師Jane Foley指出，儘管市場對2026年末該貨幣對升至1.18–1.20附近的預測較為普遍，但短期內歐元面臨的下行風險不容忽視。

**短期承壓邏輯**

荷蘭合作銀行認為，即便美聯儲打壓加息預期，美元也不太可能遭遇大規模拋售。歐元區作為能源進口國的地位，使其在能源價格波動中更為脆弱，這限制了歐元的上行空間。該行預計，未來一至三個月內歐元兌美元將在1.16附近波動，較當前水平仍有距離，顯示其短期判斷偏謹慎。

**外部擾動因素**

市場消息顯示，德國極右翼選擇黨在東北部州選舉中位居第一，總理默茨領導的主流保守黨遭遇1949年以來最糟糕的選舉結果，政治不確定性對歐元構成壓制。同時，歐洲央行在最新經濟報告中提示，天然氣價格飆升可能比以往更快推高歐元區通脹，儘管可再生能源佔比提高部分緩衝了對電價的衝擊，但能源成本壓力仍是歐元面臨的潛在利空。

**機構觀點分歧**

荷蘭國際集團（ING）此前分析認為，若布蘭特原油重返每桶110美元附近，且市場加大對美聯儲10月加息的押注，歐元兌美元重新測試6月低點1.1320至1.1330的可能性將上升。不過該行短期公允價值模型目前並不支持這一走勢。整體來看，機構對歐元短期方向判斷偏空，但中期預測仍保留回升空間。