欧元仍然低迷，德国政治和法国债务抵消了强劲的PMI数据

欧元兑美元周三维持守势，现交投于1.14193附近，延续本周以来约0.5%的跌幅，并徘徊于两个半月低点。尽管最新公布的欧元区及德国PMI数据均优于预期，但德国政治前景不明与法国债务风险持续发酵，令汇价未能获得实质性提振。

**PMI改善难掩内部分化**

数据显示，欧元区10月制造业PMI初值录得45.9，高于预期的45.1和前值45.0；服务业PMI初值则为51.2，略低于预期的51.5。德国方面，制造业PMI初值回升至42.6，显著优于预期的40.8，但仍深陷萎缩区间。汉堡商业银行首席经济学家戴拉卢比亚指出，欧元区经济连续第二个月小幅萎缩，制造业持续低迷基本被服务业的小幅增长所抵消。尽管数据整体好于预期，但内部分化明显，且服务业新订单连续第二个月减少，扩张速度放缓至8个月来最低，未能有效提振市场信心。

**政治与债务风险主导情绪**

相较于经济数据的边际改善，市场焦点更多集中在欧元区内部的政治风险上。德国政局的不确定性持续发酵，与此同时，法国债务问题引发的担忧也在加剧。据报道，法国持续的政治不稳定给企业和家庭带来不确定性，成为未来重要的制约因素。这些结构性风险盖过了短期数据回暖的利好，使得欧元在美元整体偏强的背景下难以组织有效反弹。

**央行降息预期受抑**

值得注意的是，PMI报告中有关价格分项的细节为欧洲央行决策增添了变数。戴拉卢比亚提到，10月服务业成本和销售价格上涨速度较上月加快，可能反映了持续的薪资压力。这一迹象支持了欧洲央行在12月仅降息25个基点的观点，而非部分市场人士讨论的50个基点。降息预期有所收敛，但未能转化为对欧元的直接支撑，因政治风险溢价仍占据主导。