富途控股 Q2 2026 财报：净新增账户增 23.7%，净利润 36 亿港元

富途控股于周四公布第二季度财务业绩。公司第二季度财报电话会议记录如下。

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摘要

富途控股报告净新增开户数大幅增长，同比增长 23.7%，总开户数达 384 万户。

客户总资产升至 1.4 万亿港元，同比增长 43.6%，受益于更高的市场估值和净资产流入。

第二季度收入为 72 亿港元，同比增长 36%，经纪佣金和利息收入显著增加。

富途证券在香港推出虚拟资产证券融资融券服务，标志着向数字资产市场的战略扩展。

公司在海外市场保持强劲地位，在马来西亚实现显著客户获取，并首次进入泰国市场。

本季度净利润为 36 亿港元，同比增长 42%，净利润率为 50.6%。

管理层指出，由于监管变化导致的客户流失已趋于稳定，海外市场继续显示增长潜力。

美国预测市场的推出取得成功，对客户获取和参与度做出积极贡献。

完整记录

主持人

欢迎参加富途控股第二季度 2026 年财报电话会议。目前所有参与者处于仅听模式。在管理层准备好的发言之后，将进行问答环节。今天的会议正在录音。如有异议，您可以现在断开连接。我现在将把会议转交给今天会议的主持人，富途控股投资者关系经理 Michelle Lee。请开始。

Michelle Lee，投资者关系

谢谢主持人。感谢大家今天加入我们讨论第二季度 2026 年财报业绩。今天与我通话的有李叶青先生、Arthur Chen 和 Robin Hsu。提醒一下，今天的通话可能包含前瞻性陈述，代表公司对未来事件的看法，这些陈述本质上不确定且超出公司控制范围。

前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。我们提醒您，许多重要因素可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中包含的内容存在重大差异。有关潜在风险和不确定性的更多信息，请参阅公司向美国证券交易委员会提交的文件，包括年度报告。现在我将把通话转交给 Leaf。Leaf 将用中文发表评论，我将进行翻译。

感谢大家今天加入我们的财报电话会议。第二季度我们新增开户数 25.2 万户，同比增长 23.7%，环比增长 12.2%。总开户数达到约 384 万户，同比增长 33.6%，环比增长 7%。香港本地客户获取在本季度环比加速，受益于强劲的本地 IPO 储备和美股表现强劲。在新加坡，注册用户突破 200 万大关，进一步巩固了我们在本地零售投资者中的领先地位。两个市场的新客户平均收入环比改善，得益于我们在多个资产类别中持续的投资者教育举措，由我们对品牌权益的持续投资所支撑。在马来西亚，我们以本地 IPO 和 AI 驱动的涨势为中心的有针对性营销活动催生了创纪录的客户获取季度，连续第三个季度在净新增开户数上领先所有市场。

在美国，moomoo 的预测市场获得了显著关注，推动了增量新客户获取，帮助提高了我们平台上的整体客户参与度。截至季度末，客户总资产达到 1.4 万亿港元，同比增长 43.6%，环比增长 14.5%。增长主要归因于客户股票持仓的市场估值上升，其次是净资产流入。期末融资融券余额和证券借贷余额环比增长 31% 至 951 亿港元，受香港 IPO 市场活跃以及更广泛的积极市场情绪支撑，鼓励客户承担更多杠杆。得益于有利的市场条件，总交易量同比增长 78.8%，环比增长 54.6% 至 6.42 万亿港元，创历史新高。美股交易量环比增长 67.2% 至 5.02 万亿港元，受客户对 AI 相关个股的兴趣驱动。香港股票交易量环比增长 15.9% 至 1.17 万亿港元，主要归因于半导体、中国互联网和新上市公司的交易活动增加。

6 月，富途证券成为香港首家在升级的第一类牌照批准下推出虚拟资产证券融资融券服务的经纪商。我们还在探索将统一购买力框架扩展到虚拟资产持仓，进一步提高传统和数字资产市场的资本效率。财富管理客户资产为 1,802 亿港元，同比增长 10%，环比增长 1%。

本季度我们观察到客户偏好从货币市场基金向股票基金转变，这是由于股票市场表现强劲。在香港，我们为零售投资者举办了首次线下基金路演，以商业空间主题为中心，受到投资者兴趣高涨。该活动吸引了满场的现场观众和数百名直播参与者，转化为有意义的后续认购。我们以 683 个 IPO 分销和 IR 客户结束本季度，同比增长 32%。

香港 IPO 市场在第二季度保持强劲势头，近 60% 的新上市公司选择与富途合作。我们担任多个高知名度上市的联合簿记员，包括 Star Sports Medicine、Liteligence 和 Metis TechBio。接下来，我想邀请我们的首席财务官 Arthur 讨论我们的财务表现。

Arthur Chen，首席财务官

感谢 Leaf 和 Michelle。请允许我为您介绍第二季度的财务表现。除非另有说明，所有数字均以港元计。总收入为 72 亿港元，同比增长 36%，高于 2025 年第二季度的 53 亿港元。经纪佣金和手续费收入为 34 亿港元，同比增长 30%，环比增长 27%。总交易量在同比和环比基础上都有增长，而混合佣金率因本季度更高价格美股和期权交易活动较强而下降。利息收入为 31 亿港元，同比增长 37%，环比增长 18%。同比和环比增长主要由融资融券、银行存款和证券借贷的更高利息收入驱动。其他收入为 7.18 亿港元，同比增长 61%，环比增长 27%。同比和环比增长主要由更高的汇兑收入和 IPO 融资服务收入驱动。

我们的总成本为 9.85 亿港元，同比增长 47%。经纪佣金和手续费支出为 2.48 亿港元，同比增长 54%，环比增长 50%。同比和环比增长主要由交易量增加驱动。利息支出为 5.13 亿港元，同比增长 36%，环比增长 24%。同比和环比增长主要由与融资融券相关的更高利息支出驱动。

业务处理和服务成本为 2.25 亿港元，同比增长 70%，环比增长 32%。同比和环比增长主要由更高的云服务费驱动。因此，总毛利为 62 亿港元，同比增长 34%，高于 2025 年第二季度的 46 亿港元。毛利率为 86.3%，而 2025 年同季度为 87.4%。营业费用为 18 亿港元，同比增长 35%，环比增长 11%。

具体来说，研发费用为 5.01 亿港元，同比增长 13%，环比增长 5%。同比和环比增长主要由 AI 和 Web3 等战略举措的投资增加驱动。销售和营销费用为 6.57 亿港元，同比增长 53%，环比增长 18%；同比和环比增长主要由净新增开户数增加驱动。

管理费用为 5.93 亿港元，同比增长 40%，环比增长 10%；同比增长主要由管理人员和专业费用增加驱动。因此，营业利润为 45 亿港元，同比增长 34%，环比增长 26%。62% 的营业利润率与 2025 年第二季度基本持平。净利润同比增长 42% 至 36 亿港元。第二季度净利润率扩大至 50.6%，而去年同季度为 48.4%。

本季度有效税率为 16.1%。这就是我们的准备发言的全部内容。现在我们想开放通话进行提问。主持人，请开始。

主持人

谢谢。提醒一下，要提问请在电话上按*-1-1，等待您的名字被宣布。要撤回问题请再按*-1-1。我们要求您限制在一个问题和一个追问。稍等片刻，我们整理问答名单。

第一个问题来自美银证券的 Emma Xu。您的线路已开放。请开始。

Emma Xu，美银证券分析师

谢谢给我提问的机会。祝贺第二季度业绩强劲。自 2020 年 5 月 22 日新规发布以来，您是否看到管理客户在开户数、资产管理规模和收入贡献方面的重大变化？您是否观察到账户或客户资产的有意义流出？第二个问题是，在监管背景下，集团在第二季度实现了有韧性的收入和利润，那么管理层能否分享海外市场发展的最新情况及其对集团的贡献？

谢谢。

Michelle Lee，投资者关系

我将为 Leaf 翻译。富途非常重视合规，我们致力于满足所有适用的监管要求。新规则发布后，我们迅速实施了相关合规措施，并与监管机构保持了持续沟通。至于新规则以来的累计资产流出，流出约占我们总客户资产的中个位数百分比，我们认为大部分影响已在 Q2 被吸收。

流出来自我们的内地和香港客户基础，两者大致相当。内地流出主要是新规则下的合规调整，而香港流出更集中在公告后的早期，反映了市场消化这一消息时的一些风险厌恶情绪。大部分内地客户流出发生在 6 月和 7 月，我们在应用程序上实施限制后，客户流失的步伐在 8 月开始缓和。

第二季度，我们香港客户留存率保持在 98% 以上，海外市场的留存率环比保持稳定。我们继续看到海外新客户增长稳定，今后我们将继续把资源和增长重点指向推进国际业务。

Robin Hsu，高级副总裁

在新开户质量方面，海外多个市场的新开户平均收入环比改善。特别是美国、新加坡和香港都实现了两位数增长。我们认为这反映了美国等增长市场中开户质量的结构性上升，以及香港和新加坡等成熟市场中继续获取高价值客户，共同支撑整体收入增长。

从客户资产角度看，海外市场的开户数在第二季度环比增长两位数。我们运营的每个海外市场的平均客户资产环比上升，表明我们不仅在客户数量上增长，而且在他们的钱包份额上也在增长。我们最近对泰国牌照的证券化也为我们今后的东盟足迹提供了非常重要的额外支点。

在盈利能力方面，我们的海外市场处于不同的成熟阶段。例如，新加坡几年前已经实现了盈亏平衡，绝对水平和净利润率也在继续扩大，得益于运营杠杆效益的发挥。我也很高兴分享马来西亚最近也在运营层面实现了盈亏平衡。虽然我们的其他海外市场仍在建立客户和资产基础，但随着平均客户资产和客户留存率的上升，我们认为海外市场长期盈利的基础很可能会建立。

谢谢。

Emma Xu，美银证券分析师

谢谢。这些都很有帮助。

主持人

谢谢，稍等下一个问题。下一个问题来自摩根士丹利的 Chiao Huang。您的线路已开放。请开始。

Chiao Huang，摩根士丹利分析师

谢谢。让我简要翻译。第一个问题是关于泰国的。选择这个市场的战略考虑是什么，我们何时期望在这里正式启动业务？我们是否看到我们已经进入的东盟市场之间的任何协同效应？第二个问题是关于佣金率，环比下降了一点。我们在这个下降背后看到什么样的结构性变化？谢谢。

Michelle Lee，投资者关系

我将翻译。泰国是东南亚第三大经济体，当地投资者相当精通数字，对全球资产配置和数字投资工具的需求不断增长。根据泰国证券交易所，截至 2026 年上半年，超过 450 万投资者已在线开户。对于 moomoo 来说，进入泰国确实是在新加坡和马来西亚之后在东南亚市场的自然下一步，它使我们能够利用我们已在该地区建立的基础设施和运营。

Moomoo 已从泰国证券交易委员会获得 A 类证券牌照，结合我们在其他海外市场的持证运营，这反映了监管机构对我们在多个司法管辖区合规运营能力的持续认可，我们海外扩张的总体步伐保持稳定。至于正式推出的时间，我们仍需通过监管机构的就绪检查以获得最终批准，所以我们目前没有具体的时间表可以分享。

我们将继续与当地监管机构密切合作，确保所有上线前的准备工作彻底到位。

Arthur Chen，首席财务官

首先，第二季度我们所有市场都没有进行任何价格手册变更。所以环比的佣金率变化主要由我们客户的行为驱动。第一是第二季度衍生品的贡献与第一季度相比环比略有下降，但从绝对水平来看贡献仍然非常健康。其次，第二季度更多客户交易美股，集中度非常高，主要集中在一些高价值 AI 主题和科技龙头个股，这导致我们的隐含佣金率略有下降。

谢谢。

主持人

谢谢，稍等下一个问题。下一个问题来自瑞银的 Charles Zhao。您的线路已开放。请开始。

Charles Zhao，瑞银分析师

首先，祝贺管理层取得非常优异的业绩，也祝贺超出市场共识的强劲表现。我是瑞银的 Charles Ro，我有两个问题。首先，我们能否获得一些关于第二季度客户获取成本轨迹的信息，以及主要驱动因素是什么？我们应该如何看待未来几个季度的客户获取成本？我的第二个问题也是，您能否按市场提供新增开户数和期末开户数的细分？

谢谢。

Michelle Lee，投资者关系

第二季度混合客户获取成本环比上升至约 2,600 港元，仍在我们全年指引范围 2,500 至 3,000 港元内。Q2 环比客户获取成本增加主要由于监管发展导致的净新增开户数相对较低，同时我们保持了一定水平的品牌投资以支持长期增长和跨市场的更高客户生命周期价值。

此外，客户获取成本在 7 月相对于 Q2 呈上升趋势。

Robin Hsu，高级副总裁

马来西亚在新增开户增长方面连续三个季度领先所有市场，其次是香港。这两个市场合计占本季度获取的净新增开户数的 50% 以上，新加坡是其余市场中的下一大来源。截至第二季度末，moomoo 在总开户数中的份额已增至近 60%，由新加坡、马来西亚和美国领先。谢谢。

主持人

谢谢，稍等下一个问题。最后一个问题来自中金公司的 Yoyo Fan。您的线路已开放，请开始。

Yoyo Fan，中金公司分析师

感谢您回答我的问题，祝贺您取得杰出的业绩。我是中金公司的 Yoyo Fan，我有两个问题。首先，您能否分享更多关于 Q3 趋势的信息，例如新增开户的运行速率、交易流和客户资产管理规模？其次，由于 moomoo 已在美国推出预测市场，您能否分享更多关于这项业务的趋势，以及如何看待预测市场的未来变现和增长机会？

谢谢。

Michelle Lee，投资者关系

关于 Q3 季度迄今的运行速率基础，我们的关键指标在市场波动背景下呈现温和下行趋势。新增开户数相对于 Q2 有所缓和。至于净资产流入，在香港和海外市场，净资产流入已回到正常水平。至于交易量，总交易量环比略有下降。这主要反映了 Q3 季度迄今零售情绪相对于前一季度的降温。

Robin Hsu，高级副总裁

我们在 5 月从美国商品期货交易委员会获得了期货委托商牌照，moomoo 美国在 6 月初为美国零售客户正式推出了预测市场交易服务。如 Michelle 在开场发言中提到的，事件合约的交易数量在推出后一个月内超过 2 亿份，反映了美国零售投资者对预测市场产品的非常强劲的需求。事件合约在我们的观察中在获取新客户和推动参与度方面都取得了很好的成果，与我们核心经纪业务具有明确的交叉销售协同效应。

例如，交易事件合约的用户在证券交易中更加活跃，表明事件合约不是证券交易的替代品，而是其驱动力。我们美国预测市场推出的目的有两个：第一个肯定是捕捉预测市场在本地起飞的近期机会，但更重要的是它让我们建立产品设计、运营和风险管理专业知识，这将支持我们今后将预测市场带到我们有运营的其他地区的能力。

谢谢。

Yoyo Fan，中金公司分析师

谢谢。

主持人

谢谢。现在我想把会议交回给 Michelle Lee 做闭幕词。

Michelle Lee，投资者关系

这就是我们今天通话的全部内容。代表富途控股管理团队，我想感谢大家今天的参与。如果您有任何进一步的问题，请随时与我或我们的任何投资者关系人员联系。谢谢，再见。

主持人

今天的电话会议到此结束。感谢您的参与，您现在可以断开连接。各位，祝您有美好的一天。

免责声明：本记录仅供参考。虽然我们力求准确，但本自动转录可能存在错误或遗漏。如需官方公司声明和财务信息，请参阅公司的美国证券交易委员会备案和官方新闻稿。企业参与者和分析师的陈述反映了他们在本次通话日期的观点，如有变更，恕不另行通知。