富途控股 Q2 2026 財報：淨新增帳戶增 23.7%，淨利潤 36 億港元

富途控股於週四公佈第二季度財務業績。公司第二季度財報電話會議記錄如下。

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摘要

富途控股報告淨新增開戶數大幅增長，同比增長 23.7%，總開戶數達 384 萬戶。

客戶總資產升至 1.4 萬億港元，同比增長 43.6%，受益於更高的市場估值和淨資產流入。

第二季度收入為 72 億港元，同比增長 36%，經紀佣金和利息收入顯著增加。

富途證券在香港推出虛擬資產證券融資融券服務，標誌著向數字資產市場的戰略擴展。

公司在海外市場保持強勁地位，在馬來西亞實現顯著客戶獲取，並首次進入泰國市場。

本季度淨利潤為 36 億港元，同比增長 42%，淨利潤率為 50.6%。

管理層指出，由於監管變化導致的客戶流失已趨於穩定，海外市場繼續顯示增長潛力。

美國預測市場的推出取得成功，對客戶獲取和參與度做出積極貢獻。

完整記錄

主持人

歡迎參加富途控股第二季度 2026 年財報電話會議。目前所有參與者處於僅聽模式。在管理層準備好的發言之後，將進行問答環節。今天的會議正在錄音。如有異議，您可以現在斷開連接。我現在將把會議轉交給今天會議的主持人，富途控股投資者關係經理 Michelle Lee。請開始。

Michelle Lee，投資者關係

謝謝主持人。感謝大家今天加入我們討論第二季度 2026 年財報業績。今天與我通話的有李葉青先生、Arthur Chen 和 Robin Hsu。提醒一下，今天的通話可能包含前瞻性陳述，代表公司對未來事件的看法，這些陳述本質上不確定且超出公司控制範圍。

前瞻性陳述涉及固有風險和不確定性。我們提醒您，許多重要因素可能導致實際結果與任何前瞻性陳述中包含的內容存在重大差異。有關潛在風險和不確定性的更多資訊，請參閱公司向美國證券交易委員會提交的文件，包括年度報告。現在我將把通話轉交給 Leaf。Leaf 將用中文發表評論，我將進行翻譯。

感謝大家今天加入我們的財報電話會議。第二季度我們新增開戶數 25.2 萬戶，同比增長 23.7%，環比增長 12.2%。總開戶數達到約 384 萬戶，同比增長 33.6%，環比增長 7%。香港本地客戶獲取在本季度環比加速，受益於強勁的本地 IPO 儲備和美股表現強勁。在新加坡，註冊用戶突破 200 萬大關，進一步鞏固了我們在本地零售投資者中的領先地位。兩個市場的新客戶平均收入環比改善，得益於我們在多個資產類別中持續的投資者教育舉措，由我們對品牌權益的持續投資所支撐。在馬來西亞，我們以本地 IPO 和 AI 驅動的漲勢為中心的有針對性營銷活動催生了創紀錄的客戶獲取季度，連續第三個季度在淨新增開戶數上領先所有市場。

在美國，moomoo 的預測市場獲得了顯著關注，推動了增量新客戶獲取，幫助提高了我們平臺上的整體客戶參與度。截至季度末，客戶總資產達到 1.4 萬億港元，同比增長 43.6%，環比增長 14.5%。增長主要歸因於客戶股票持倉的市場估值上升，其次是淨資產流入。期末融資融券餘額和證券借貸餘額環比增長 31% 至 951 億港元，受香港 IPO 市場活躍以及更廣泛的積極市場情緒支撐，鼓勵客戶承擔更多槓桿。得益於有利的市場條件，總交易量同比增長 78.8%，環比增長 54.6% 至 6.42 萬億港元，創歷史新高。美股交易量環比增長 67.2% 至 5.02 萬億港元，受客戶對 AI 相關個股的興趣驅動。香港股票交易量環比增長 15.9% 至 1.17 萬億港元，主要歸因於半導體、中國互聯網和新上市公司的交易活動增加。

6 月，富途證券成為香港首家在升級的第一類牌照批准下推出虛擬資產證券融資融券服務的經紀商。我們還在探索將統一購買力框架擴展到虛擬資產持倉，進一步提高傳統和數字資產市場的資本效率。財富管理客戶資產為 1,802 億港元，同比增長 10%，環比增長 1%。

本季度我們觀察到客戶偏好從貨幣市場基金向股票基金轉變，這是由於股票市場表現強勁。在香港，我們為零售投資者舉辦了首次線下基金路演，以商業空間主題為中心，受到投資者興趣高漲。該活動吸引了滿場的現場觀眾和數百名直播參與者，轉化為有意義的後續認購。我們以 683 個 IPO 分銷和 IR 客戶結束本季度，同比增長 32%。

香港 IPO 市場在第二季度保持強勁勢頭，近 60% 的新上市公司選擇與富途合作。我們擔任多個高知名度上市的聯合簿記員，包括 Star Sports Medicine、Liteligence 和 Metis TechBio。接下來，我想邀請我們的首席財務官 Arthur 討論我們的財務表現。

Arthur Chen，首席財務官

感謝 Leaf 和 Michelle。請允許我為您介紹第二季度的財務表現。除非另有說明，所有數字均以港元計。總收入為 72 億港元，同比增長 36%，高於 2025 年第二季度的 53 億港元。經紀佣金和手續費收入為 34 億港元，同比增長 30%，環比增長 27%。總交易量在同比和環比基礎上都有增長，而混合佣金率因本季度更高價格美股和期權交易活動較強而下降。利息收入為 31 億港元，同比增長 37%，環比增長 18%。同比和環比增長主要由融資融券、銀行存款和證券借貸的更高利息收入驅動。其他收入為 7.18 億港元，同比增長 61%，環比增長 27%。同比和環比增長主要由更高的匯兌收入和 IPO 融資服務收入驅動。

我們的總成本為 9.85 億港元，同比增長 47%。經紀佣金和手續費支出為 2.48 億港元，同比增長 54%，環比增長 50%。同比和環比增長主要由交易量增加驅動。利息支出為 5.13 億港元，同比增長 36%，環比增長 24%。同比和環比增長主要由與融資融券相關的更高利息支出驅動。

業務處理和服務成本為 2.25 億港元，同比增長 70%，環比增長 32%。同比和環比增長主要由更高的雲服務費驅動。因此，總毛利為 62 億港元，同比增長 34%，高於 2025 年第二季度的 46 億港元。毛利率為 86.3%，而 2025 年同季度為 87.4%。營業費用為 18 億港元，同比增長 35%，環比增長 11%。

具體來說，研發費用為 5.01 億港元，同比增長 13%，環比增長 5%。同比和環比增長主要由 AI 和 Web3 等戰略舉措的投資增加驅動。銷售和營銷費用為 6.57 億港元，同比增長 53%，環比增長 18%；同比和環比增長主要由淨新增開戶數增加驅動。

管理費用為 5.93 億港元，同比增長 40%，環比增長 10%；同比增長主要由管理人員和專業費用增加驅動。因此，營業利潤為 45 億港元，同比增長 34%，環比增長 26%。62% 的營業利潤率與 2025 年第二季度基本持平。淨利潤同比增長 42% 至 36 億港元。第二季度淨利潤率擴大至 50.6%，而去年同季度為 48.4%。

本季度有效稅率為 16.1%。這就是我們的準備發言的全部內容。現在我們想開放通話進行提問。主持人，請開始。

主持人

謝謝。提醒一下，要提問請在電話上按*-1-1，等待您的名字被宣佈。要撤回問題請再按*-1-1。我們要求您限制在一個問題和一個追問。稍等片刻，我們整理問答名單。

第一個問題來自美銀證券的 Emma Xu。您的線路已開放。請開始。

Emma Xu，美銀證券分析師

謝謝給我提問的機會。祝賀第二季度業績強勁。自 2020 年 5 月 22 日新規發佈以來，您是否看到管理客戶在開戶數、資產管理規模和收入貢獻方面的重大變化？您是否觀察到帳戶或客戶資產的有意義流出？第二個問題是，在監管背景下，集團在第二季度實現了有韌性的收入和利潤，那麼管理層能否分享海外市場發展的最新情況及其對集團的貢獻？

謝謝。

Michelle Lee，投資者關係

我將為 Leaf 翻譯。富途非常重視合規，我們致力於滿足所有適用的監管要求。新規則發佈後，我們迅速實施了相關合規措施，並與監管機構保持了持續溝通。至於新規則以來的累計資產流出，流出約佔我們總客戶資產的中個位數百分比，我們認為大部分影響已在 Q2 被吸收。

流出來自我們的內地和香港客戶基礎，兩者大致相當。內地流出主要是新規則下的合規調整，而香港流出更集中在公告後的早期，反映了市場消化這一消息時的一些風險厭惡情緒。大部分內地客戶流出發生在 6 月和 7 月，我們在應用程序上實施限制後，客戶流失的步伐在 8 月開始緩和。

第二季度，我們香港客戶留存率保持在 98% 以上，海外市場的留存率環比保持穩定。我們繼續看到海外新客戶增長穩定，今後我們將繼續把資源和增長重點指向推進國際業務。

Robin Hsu，高級副總裁

在新開戶質量方面，海外多個市場的新開戶平均收入環比改善。特別是美國、新加坡和香港都實現了兩位數增長。我們認為這反映了美國等增長市場中開戶質量的結構性上升，以及香港和新加坡等成熟市場中繼續獲取高價值客戶，共同支撐整體收入增長。

從客戶資產角度看，海外市場的開戶數在第二季度環比增長兩位數。我們運營的每個海外市場的平均客戶資產環比上升，表明我們不僅在客戶數量上增長，而且在他們的錢包份額上也在增長。我們最近對泰國牌照的證券化也為我們今後的東盟足跡提供了非常重要的額外支點。

在盈利能力方面，我們的海外市場處於不同的成熟階段。例如，新加坡幾年前已經實現了盈虧平衡，絕對水平和淨利潤率也在繼續擴大，得益於運營槓桿效益的發揮。我也很高興分享馬來西亞最近也在運營層面實現了盈虧平衡。雖然我們的其他海外市場仍在建立客戶和資產基礎，但隨著平均客戶資產和客戶留存率的上升，我們認為海外市場長期盈利的基礎很可能會建立。

謝謝。

Emma Xu，美銀證券分析師

謝謝。這些都很有幫助。

主持人

謝謝，稍等下一個問題。下一個問題來自摩根士丹利的 Chiao Huang。您的線路已開放。請開始。

Chiao Huang，摩根士丹利分析師

謝謝。讓我簡要翻譯。第一個問題是關於泰國的。選擇這個市場的戰略考慮是甚麼，我們何時期望在這裏正式啟動業務？我們是否看到我們已經進入的東盟市場之間的任何協同效應？第二個問題是關於佣金率，環比下降了一點。我們在這個下降背後看到甚麼樣的結構性變化？謝謝。

Michelle Lee，投資者關係

我將翻譯。泰國是東南亞第三大經濟體，當地投資者相當精通數字，對全球資產配置和數字投資工具的需求不斷增長。根據泰國證券交易所，截至 2026 年上半年，超過 450 萬投資者已在線開戶。對於 moomoo 來說，進入泰國確實是在新加坡和馬來西亞之後在東南亞市場的自然下一步，它使我們能夠利用我們已在該地區建立的基礎設施和運營。

Moomoo 已從泰國證券交易委員會獲得 A 類證券牌照，結合我們在其他海外市場的持證運營，這反映了監管機構對我們在多個司法管轄區合規運營能力的持續認可，我們海外擴張的總體步伐保持穩定。至於正式推出的時間，我們仍需通過監管機構的就緒檢查以獲得最終批准，所以我們目前沒有具體的時間表可以分享。

我們將繼續與當地監管機構密切合作，確保所有上線前的準備工作徹底到位。

Arthur Chen，首席財務官

首先，第二季度我們所有市場都沒有進行任何價格手冊變更。所以環比的佣金率變化主要由我們客戶的行為驅動。第一是第二季度衍生品的貢獻與第一季度相比環比略有下降，但從絕對水平來看貢獻仍然非常健康。其次，第二季度更多客戶交易美股，集中度非常高，主要集中在一些高價值 AI 主題和科技龍頭個股，這導致我們的隱含佣金率略有下降。

謝謝。

主持人

謝謝，稍等下一個問題。下一個問題來自瑞銀的 Charles Zhao。您的線路已開放。請開始。

Charles Zhao，瑞銀分析師

首先，祝賀管理層取得非常優異的業績，也祝賀超出市場共識的強勁表現。我是瑞銀的 Charles Ro，我有兩個問題。首先，我們能否獲得一些關於第二季度客戶獲取成本軌跡的資訊，以及主要驅動因素是甚麼？我們應該如何看待未來幾個季度的客戶獲取成本？我的第二個問題也是，您能否按市場提供新增開戶數和期末開戶數的細分？

謝謝。

Michelle Lee，投資者關係

第二季度混合客戶獲取成本環比上升至約 2,600 港元，仍在我們全年指引範圍 2,500 至 3,000 港元內。Q2 環比客戶獲取成本增加主要由於監管發展導致的淨新增開戶數相對較低，同時我們保持了一定水平的品牌投資以支持長期增長和跨市場的更高客戶生命週期價值。

此外，客戶獲取成本在 7 月相對於 Q2 呈上升趨勢。

Robin Hsu，高級副總裁

馬來西亞在新增開戶增長方面連續三個季度領先所有市場，其次是香港。這兩個市場合計佔本季度獲取的淨新增開戶數的 50% 以上，新加坡是其餘市場中的下一大來源。截至第二季度末，moomoo 在總開戶數中的份額已增至近 60%，由新加坡、馬來西亞和美國領先。謝謝。

主持人

謝謝，稍等下一個問題。最後一個問題來自中金公司的 Yoyo Fan。您的線路已開放，請開始。

Yoyo Fan，中金公司分析師

感謝您回答我的問題，祝賀您取得傑出的業績。我是中金公司的 Yoyo Fan，我有兩個問題。首先，您能否分享更多關於 Q3 趨勢的資訊，例如新增開戶的運行速率、交易流和客戶資產管理規模？其次，由於 moomoo 已在美國推出預測市場，您能否分享更多關於這項業務的趨勢，以及如何看待預測市場的未來變現和增長機會？

謝謝。

Michelle Lee，投資者關係

關於 Q3 季度迄今的運行速率基礎，我們的關鍵指標在市場波動背景下呈現溫和下行趨勢。新增開戶數相對於 Q2 有所緩和。至於淨資產流入，在香港和海外市場，淨資產流入已回到正常水平。至於交易量，總交易量環比略有下降。這主要反映了 Q3 季度迄今零售情緒相對於前一季度的降溫。

Robin Hsu，高級副總裁

我們在 5 月從美國商品期貨交易委員會獲得了期貨委託商牌照，moomoo 美國在 6 月初為美國零售客戶正式推出了預測市場交易服務。如 Michelle 在開場發言中提到的，事件合約的交易數量在推出後一個月內超過 2 億份，反映了美國零售投資者對預測市場產品的非常強勁的需求。事件合約在我們的觀察中在獲取新客戶和推動參與度方面都取得了很好的成果，與我們核心經紀業務具有明確的交叉銷售協同效應。

例如，交易事件合約的用戶在證券交易中更加活躍，表明事件合約不是證券交易的替代品，而是其驅動力。我們美國預測市場推出的目的有兩個：第一個肯定是捕捉預測市場在本地起飛的近期機會，但更重要的是它讓我們建立產品設計、運營和風險管理專業知識，這將支持我們今後將預測市場帶到我們有運營的其他地區的能力。

謝謝。

Yoyo Fan，中金公司分析師

謝謝。

主持人

謝謝。現在我想把會議交回給 Michelle Lee 做閉幕詞。

Michelle Lee，投資者關係

這就是我們今天通話的全部內容。代表富途控股管理團隊，我想感謝大家今天的參與。如果您有任何進一步的問題，請隨時與我或我們的任何投資者關係人員聯繫。謝謝，再見。

主持人

今天的電話會議到此結束。感謝您的參與，您現在可以斷開連接。各位，祝您有美好的一天。

免責聲明：本記錄僅供參考。雖然我們力求準確，但本自動轉錄可能存在錯誤或遺漏。如需官方公司聲明和財務資訊，請參閱公司的美國證券交易委員會備案和官方新聞稿。企業參與者和分析師的陳述反映了他們在本次通話日期的觀點，如有變更，恕不另行通知。