Gap 业绩超预期并上调指引，股价大涨近 14%

Gap, Inc.股价在周五盘前交易中走高，此前该公司公布的第二季度调整后每股收益好于预期，并将 2026 财年每股收益指引上调至高于市场预估的水平。

调整后每股收益为 52 美分，超过了 48 美分的市场共识预期，而 36.51 亿美元的营收则低于 36.90 亿美元的市场共识预期。

调整后毛利率扩大 20 个基点至 41.4%，调整后商品利润率增加 80 个基点，其中包括关税缓解带来的 30 个基点的利好。然而，调整后营业利润率下降 70 个基点至 7.1%。

该公司在本季度支付了 6200 万美元的股息，其董事会批准了每股 17.5 美分的第三季度股息。

这家零售商还回购了 2 亿美元的股票，使年初至今的回购总额超过 6 亿美元，涉及 2600 万股。根据当前的股票回购授权，仍有约 4 亿美元可用。

Gap 在本季度末拥有 25 亿美元的现金、现金等价物和短期投资。按成本计算的库存与去年同期持平，但件数增加了 4%，主要原因是与地缘政治干扰相关的在途库存增加。

可比销售额下降 1%。Gap 品牌领跑，净销售额增长 9%，可比销售额增长 10%，连续第 11 个季度实现正增长，这得益于牛仔、抓绒、童装和婴儿装品类的推动。与 Hailey Bieber 合作的 Hailey Jean 系列迅速售罄，同时 Gap 还重新推出了其香水系列，并计划在 9 月通过包袋产品进入配饰领域。预计 2026 年将有约 35 家门店进行改造。

Old Navy、Banana Republic

Gap 任命 Michael Francis 为 Old Navy 总裁兼首席执行官，自 11 月 2 日起生效。

Old Navy 可比销售额下降 4%，其中女装夏季品类带来了约 3 个百分点的压力，尤其是连衣裙、短裤和泳装，同时客流量也表现疲软。

这种季节性拖累预计将在第三季度缓解，并得到牛仔、运动、毛衣和针织品类的支撑。

Old Navy Sport 拥有约 40 家店中店，扩大了与 Fanatics 的合作，并在全国范围内推出了其 Beauty Company Collection。

与此同时，Banana Republic 可比销售额增长 3%，标志着其连续第五个季度实现正增长，男女外套、毛衣、牛仔和亚麻品类均表现强劲。Athleta 仍面临压力，销售额和可比销售额均下降 12%，但通过更严格的库存管理和选择性新品发布提高了库存效率。

业绩展望

Gap 将其 2026 财年调整后每股收益指引从 2.30-2.40 美元上调至 2.35-2.45 美元，高于 2.34 美元的市场预估。

该公司将其 2026 财年营收展望从 155.20 亿-156.70 亿美元收窄至 155.54 亿-156.31 亿美元，高于 155.31 亿美元的市场预估。

对于 2026 财年：

Gap 预计可比销售额将大致与整体销售增长保持一致；展望上调至高个位数至低双位数增长

Old Navy 全年可比销售额预测被下调至持平至下降 1%。

Banana Republic 预计将实现又一年的增长，全年可比销售额预计将实现低个位数增长。

Gap 将其 2026 财年调整后毛利率展望上调至略高于去年水平，目前预计关税将带来适度利好。

该公司正致力于在本财年实现 1.5 亿美元的成本节约，其中一部分用于抵消通胀，其余部分用于资助增长计划。

该公司将其 10% 关税的假设延长至 8 月，预计这将带来约 1500 万美元的增量净关税减免，主要体现在第四季度。如果该税率持续到第三季度，Gap 估计本年度将额外获得 3500 万美元的利好。

对于第三季度，该公司预计营收为 39.58 亿至 39.98 亿美元，而市场预估为 39.81 亿美元。

对于第三季度，Gap 预计净销售额增长 1.5%-2.5%，可比销售额约低 50 个基点。Old Navy 可比销售额预计为持平至下降 1%，较第二季度 4% 的降幅有所改善。毛利率预计将扩大 25-75 个基点，其中关税贡献约 150 个基点，包括来自较低的 Section 122 税率的 50 个基点，其余来自关税缓解措施。

GAP 股价走势：周五盘前交易中，Gap 股价上涨 13.85%，报 23.67 美元。