黄金：更高利率风险将使价格维持区间波动 – 道明证券

道明证券最新观点指出，尽管黄金受到市场对美联储政策疑虑的支撑，但更高的利率风险正限制其短期上行空间，价格料将维持区间波动。截至发稿，现货黄金交投于4394.62美元/盎司附近，整体呈现震荡整理态势。

**高利率环境制约金价上行**

道明证券大宗商品策略主管巴特·梅莱克分析称，高实际利率环境下，持有黄金的机会成本大幅上升，这直接导致机构投资者、交易所交易基金以及各国央行的黄金需求持续疲软。市场对美联储维持鹰派立场的担忧，使得黄金缺乏突破性上涨的动能。据道明证券报告，只要关键支撑位不被有效跌破，黄金的长期上升趋势就不会被打破，但短期内上行空间确实有限。

**技术面支撑与风险并存**

从技术角度看，黄金已成功守住远高于200日移动平均线的关键支撑位，该均线当前位于每盎司4258美元附近。梅莱克强调，这一水平是判断长期趋势是否改变的重要参考。不过，油价波动仍是当前黄金面临的主要下行风险之一，若油价持续攀升推高通胀预期，可能迫使央行维持紧缩政策，进一步压制金价表现。

**长期前景依然看涨**

尽管短期承压，道明证券对黄金的长期前景仍持乐观态度。该机构此前预测，到2026年底黄金价格有望突破5000美元/盎司关口。当前金价虽较年初历史高点明显回调，但同比仍录得显著涨幅，显示出市场对黄金的底层配置需求依然稳固。