黃金：更高利率風險將使價格維持區間波動 – 道明證券

道明證券最新觀點指出，儘管黃金受到市場對美聯儲政策疑慮的支撐，但更高的利率風險正限制其短期上行空間，價格料將維持區間波動。截至發稿，現貨黃金交投於4394.62美元/盎司附近，整體呈現震盪整理態勢。

**高利率環境制約金價上行**

道明證券大宗商品策略主管巴特·梅萊克分析稱，高實際利率環境下，持有黃金的機會成本大幅上升，這直接導致機構投資者、交易所交易基金以及各國央行的黃金需求持續疲軟。市場對美聯儲維持鷹派立場的擔憂，使得黃金缺乏突破性上漲的動能。據道明證券報告，只要關鍵支撐位不被有效跌破，黃金的長期上升趨勢就不會被打破，但短期內上行空間確實有限。

**技術面支撐與風險並存**

從技術角度看，黃金已成功守住遠高於200日移動平均線的關鍵支撐位，該均線當前位於每盎司4258美元附近。梅萊克強調，這一水平是判斷長期趨勢是否改變的重要參考。不過，油價波動仍是當前黃金面臨的主要下行風險之一，若油價持續攀升推高通脹預期，可能迫使央行維持緊縮政策，進一步壓制金價表現。

**長期前景依然看漲**

儘管短期承壓，道明證券對黃金的長期前景仍持樂觀態度。該機構此前預測，到2026年底黃金價格有望突破5000美元/盎司關口。當前金價雖較年初歷史高點明顯回調，但同比仍錄得顯著漲幅，顯示出市場對黃金的底層配置需求依然穩固。