随著美国收益率盖过逐渐消退的10月美联储加息押注，黄金承压下跌

黄金价格周五承压，现货金交投于4166.4488美元附近，日内微跌约0.10%，本周大概率录得周线下跌。此前公布的美国通胀数据高于预期，但市场对此的解读出现分化，投资者削减了对美联储在10月会议上加息的鹰派押注，然而，持续攀升的美国国债收益率仍对无息资产黄金构成沉重压力。

**加息预期降温难阻收益率攀升**

尽管通胀数据公布后，市场对美联储短期加息的紧迫感有所缓解。据CME FedWatch工具显示，交易员对美联储10月加息25个基点的概率预期，已从此前一日的约51%骤降至约37%。但这一鸽派信号的利好作用有限，因为强劲的劳动力市场和GDP数据令市场主流观点仍认为，这不足以改变美联储年底前可能再次收紧政策的前景。Janus Henderson Investors全球多资产主管Adam Hetts表示，这份通胀报告可能不足以改变市场对于美联储年底前再次加息的主流判断。

**美债收益率高企成核心压力**

真正主导市场情绪的仍是债券市场的动向。美国10年期国债收益率此前收盘时已升至5.298%左右，盘中一度突破5.3%关口；30年期美债收益率也同步走高。长端收益率的持续攀升，显著提升了持有黄金的机会成本，从而压制了金价表现。有市场观点认为，投资者更关注的是美国经济增长仍然偏热，这正在推高长期实际利率，对股票估值和黄金等资产构成压力。

**机构维持中长期建设性看法**

面对短期波动，部分机构仍对黄金中长期前景持建设性态度。瑞银认为，在加息预期及利率“更高更久”的前景下，黄金短期波动性可能加大，但央行持续购金、储备多元化需求以及地缘政治不确定性等因素，均为金价提供中长期支撑。该机构将黄金回调视为投资者增持的机会。