金价回落，因美国收益率在财政部回购后反弹

周四，黄金价格在触及逾两个月新高后回落，主要压力来自美国国债收益率的反弹。此前，美国财政部宣布扩大长期国债回购规模，一度推动收益率跳水并提振金价，但市场很快消化了这一消息，收益率收窄跌幅，对不生息的黄金构成压力。同时，美元指数的反弹也加剧了贵金属的短期回调。

**美财政部干预效果短暂**

本周早些时候，美国财政部出人意料地将部分长期国债相关的流动性支持操作规模扩大一倍，被市场解读为变相的“财政版收益率曲线控制”。此举一度引发美债收益率大幅下滑，美元指数跌破99关口，现货黄金顺势突破4500美元关口。然而，雅德尼研究（Yardeni Research）的分析师指出，财政部长贝森特此举意在释放“不惜一切代价压制债券收益率”的信号，但市场对债务供需失衡的根本性担忧并未消散。

**债市深层忧虑未消**

金价的快速回落印证了市场情绪的脆弱性。据报道，当日进行的20年期美债拍卖需求疲软，投标倍数不佳，中标收益率仍创下历史次高水平。这表明，尽管财政部试图通过短期操作稳定市场，但投资者对美国庞大的债务规模及缺乏明确赤字削减计划的担忧依然根深蒂固。这种担忧持续支撑著黄金作为避险资产的底层需求逻辑，限制了金价的回调深度。

**市场聚焦长期驱动因素**

截至周四交易时段，黄金期货小幅下滑0.4%，报每盎司4,529.21美元，现货金价在触及日高4,540美元后回落至4,509美元附近交投。短期来看，美债收益率与美元走势将继续主导金价的交易节奏。但从中期视角看，多家机构策略师认为，鉴于即将发行的巨额国债以及华盛顿现有的高额债务，长期收益率将维持高位，这为黄金提供了潜在的支撑环境。