黄金：关税冲突推动避险买盘 - 德国商业银行

德国商业银行分析师卡斯滕·弗里奇在最新报告中指出，随著美加关税紧张局势升级以及市场对美国债务前景的担忧加剧，黄金已飙升至接近每盎司4700美元的三个月高点，避险买盘成为本轮金价上行的核心驱动。

**关税冲突与债务担忧共振**

弗里奇表示，美元走弱与避险需求上升共同推动金价突破关键关口。此前该行报告曾提及金价突破每金衡盎司4500美元，而最新评估显示价格已进一步逼近4700美元。与此同时，白银和铂金也出现上涨，反映出贵金属板块整体的避险配置需求正在升温。

**机构预测与市场定价分歧**

值得注意的是，德国商业银行内部对金价的中期判断并非单边看多。据该行大宗商品分析团队负责人阮图兰此前表态，市场当前对美联储加息的定价可能过于激进，该行基准判断仍是美联储利率将维持不变直至年底。这意味著金价虽受短期避险情绪支撑，但若后续通胀数据未显著超预期，进一步上行的持续性仍需观察。

**短期动能与中期逻辑的拉锯**

从盘面看，金价在关税冲突和美国债务忧虑的双重催化下获得短期冲高动能，但德国商业银行也提示，只要地缘冲突持续，黄金从避险需求中获得超额收益的空间可能受限。市场消息显示，部分机构对年底金价的预测已从此前的4800美元下调至4500美元左右，显示中长期预期与短期价格走势之间存在明显分歧。