黃金：關稅衝突推動避險買盤 - 德國商業銀行

德國商業銀行分析師卡斯滕·弗裡奇在最新報告中指出，隨著美加關稅緊張局勢升級以及市場對美國債務前景的擔憂加劇，黃金已飆升至接近每盎司4700美元的三個月高點，避險買盤成為本輪金價上行的核心驅動。

**關稅衝突與債務擔憂共振**

弗裡奇表示，美元走弱與避險需求上升共同推動金價突破關鍵關口。此前該行報告曾提及金價突破每金衡盎司4500美元，而最新評估顯示價格已進一步逼近4700美元。與此同時，白銀和鉑金也出現上漲，反映出貴金屬板塊整體的避險配置需求正在升溫。

**機構預測與市場定價分歧**

值得注意的是，德國商業銀行內部對金價的中期判斷並非單邊看多。據該行大宗商品分析團隊負責人阮圖蘭此前表態，市場當前對美聯儲加息的定價可能過於激進，該行基準判斷仍是美聯儲利率將維持不變直至年底。這意味著金價雖受短期避險情緒支撐，但若後續通脹數據未顯著超預期，進一步上行的持續性仍需觀察。

**短期動能與中期邏輯的拉鋸**

從盤面看，金價在關稅衝突和美國債務憂慮的雙重催化下獲得短期衝高動能，但德國商業銀行也提示，只要地緣衝突持續，黃金從避險需求中獲得超額收益的空間可能受限。市場消息顯示，部分機構對年底金價的預測已從此前的4800美元下調至4500美元左右，顯示中長期預期與短期價格走勢之間存在明顯分歧。