高盛：美财政部能压低长债20至40bp，但很难改变最终方向

8月21日，高盛 MarketStrats 认为，美国财政部通过扩大长期美债回购，确实有能力在阶段性上缓解长端压力。参考1961年 Operation Twist 和2011年期限延长计划，历史上此类工具曾带来约 10—20bp 的长端利率回落；高盛判断，本轮通过回购、调整发行期限和资产负债表管理，长端收益率阶段性回落 20—40bp 也有可能实现。

但高盛对长期效果保持谨慎：当前长端利率上行不仅是技术性供需错配，还受持续财政赤字、通胀不确定性及均衡实际利率中枢抬升等因素推动。报告指出，AI 资本开支、数据中心建设、电力基础设施和再工业化也在抬高全社会资本需求，财政部回购可缓解短期久期供给，却难以改变长期利率中枢上升的趋势。

[律动]