高盛：美財政部能壓低長債20至40bp，但很難改變最終方向

8月21日，高盛 MarketStrats 認為，美國財政部通過擴大長期美債回購，確實有能力在階段性上緩解長端壓力。參考1961年 Operation Twist 和2011年期限延長計劃，歷史上此類工具曾帶來約 10—20bp 的長端利率回落；高盛判斷，本輪通過回購、調整發行期限和資產負債表管理，長端收益率階段性回落 20—40bp 也有可能實現。

但高盛對長期效果保持謹慎：當前長端利率上行不僅是技術性供需錯配，還受持續財政赤字、通脹不確定性及均衡實際利率中樞抬升等因素推動。報告指出，AI 資本開支、數據中心建設、電力基礎設施和再工業化也在抬高全社會資本需求，財政部回購可緩解短期久期供給，卻難以改變長期利率中樞上升的趨勢。

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